曲子：华尔街、美联储博弈，谁付出代价

    要准确描述华尔街是一件很难的事情，用一个较为恰当的词来描述就是“贪婪”。2008年金融危机因华尔街而始，但美联储和财政部却用纳税人的钱去拯救了他们。二者之间的“合作”是以“大到不能倒”这样的理由进行的。

    华尔街的确是贪婪的。美联储两轮QE政策释放了2.3万亿几乎是零利率的美元资金来向华尔街提供“救济”，但华尔街的期待远不止于此，还有中国再一次的4万亿刺激计划。不论是美联储的QE3还是中国的救市计划，或是全球的宽松货币政策，最大的受益者都将是华尔街。

     2008年从美国爆发的金融危机蔓延全球，在三年后引爆了欧洲主权债务危机，终于把欧洲经济送进了“重症监护室”，并时不时发出“病危”警报。同样，两轮QE美元资金更多的是流向新兴市场国家，一个明显的效果便是催生了这些国家的通胀和资产价格。而在此时，中国推出的4万亿庞大救市计划，也在一定程度上使得通胀持续扩大，并让房地产价格泡沫在资金的推动下更加失控。

    金融危机的代价支付过程远未结束，但华尔街和美联储似乎已经完成博弈，进入了“蜜月合作期”，并开始对全球民众，包括99%的美国百姓进行“剪羊毛”。

    从金融危机到现在，美国经济早已萌发了“绿芽”——除了失业率和房地产价格外，美国经济已然全面复苏。美国股市已回到距危机爆发前不到10%的位置，纳斯达克指数反而创出了11年来的新高，这实在不像是遭遇过百年不遇的金融危机之后的景象。而欧洲经济方面，即便“重症”可以“治愈”，但后遗症至少还会拖累欧洲经济3-5年。欧洲经济进入衰退已是确定的事实，不确定的只是程度和时间。新兴市场国家在控通胀和保增长之间左右摇摆，经济和政策均趋向不明。而中国经济下行已是必然，未知的是其表现方式。目前，中国经济正在进行着陆，“软着陆”还是“硬着陆”尚未可知。

    到目前为止，美联储的救市政策是成功的。这种成功却以三方的牺牲为代价。这三个牺牲者是，以中国为代表的新兴市场国家、欧元区国家和美国99%的普通大众。

    如此情况下，美联储依然宣布绝不放弃QE3选项。美联储此轮货币金融政策的核心是以低息和注入流动性来刺激经济复苏，因此，美联储极尽所能地压低市场利率，维持廉价融资，同时也压低美元汇率以帮助美国企业进行出口贸易。

    美联储会推出QE3吗？

    首先，检查QE2的结果和效果，人们可以发现，金融危机到现在，美国非金融企业所储存的现金超过6300亿美元之巨。在2008年金融危机爆发前，美联储超额储备金还不到100亿美元，但到了2011年底，该数值竟增加至16,000亿美元，这说明无论是金融机构还是非金融企业均持有大量现金储备。

    其次，再来审查一下美联储设定的推出QE3的条件，即“美国经济出现大幅下滑和通胀率突破2%的界限”。而欧债危机出现崩溃情形，也是推出QE3的一个外在条件。

    没有重大的经济变化，美联储绝无推出QE3的可能。但美联储主席伯南克始终坚称，保留QE3选项，一旦有变将“不会犹豫”。而且除QE3外，美联储目前还有其他两个政策选项，其真实用意全在于继续帮助美国经济复苏和稳定金融市场。在此过程中，全球的金融市场却更多地被华尔街所掌控。

    自此，一个矛盾出现了——被定义为“百年不遇”的金融危机仅仅过了四年，美国经济竟能复苏到如此的程度，这是一个正常的现象吗？或许其中有不够真实的地方，但无疑预示着另一种可能性：美国经济将会继续且加速复苏。

    华尔街与美联储之间是博弈还是合作？

    严格地说，美联储与华尔街是监管与被监管的关系，但他们更多的时候是在合作与博弈。应该明白的是，此次金融危机的救火者美联储同时也是危机的纵火者之一，正是美联储2001年造就的低息货币政策和宽松货币环境，给华尔街提供了滥用衍生品的条件。他们“合谋”催生了房地产泡沫，又制造了次级债危机并引发了全球金融危机。只不过美联储“消防员”的特殊身份让华尔街当了替罪羊。救火就要洒水，美联储洒出的是“货币之水”——用低息货币制造了危机现在又用低息货币去解决危机，这又是一个矛盾。

    在这次美国金融危机中，在华尔街与美联储“真假”博弈与合作面前，第一个倒下的是欧元区经济和欧元，而现在这个过程仍在进行之中。值得警惕的是，第二个受到伤害的将很可能是中国经济。中国经济的下行已经开始，而接下来的房地产泡沫破灭，会使中国经济遭受更大也更持久的影响。为“别人”的危机支付5-10年经济发展的高昂代价，这是我们所有人都不愿意看到的局面，而当前，只有继续加大改革力度才有可能避免这种结果。(曲子)

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（责任编辑：白羽）