曲子：警惕！美联储伯南克释放“烟雾弹”困扰市场

    3月26日，美联储主席伯南克表示：“本轮就业率回升结束以后，失业率很可能只有在生产以及消费者和企业需求更快扩张的支撑下，才会进一步大幅下降，这一过程能够得到持续宽松政策的支持。”（3月28日《证券日报》）

    伯南克此番言论不过是向市场再次释放”烟雾弹”，以期达到压低美元汇率、打压国债收益率、压低市场长期利率、“帮助”美国经济继续复苏的目的。美国市场近期已经表现出对美联储承诺的质疑，伯南克此举也是在回应这种质疑。而且，伯南克并没有暗示会出台黄金投资者、大宗商品商所期待的第三次量化宽松(QE3)。

    之所以认定伯南克是再次向市场释放“烟雾弹”，原因在于他认为高失业率主要是周期性问题，低利率政策有助于缓解这个问题。他拿“失业率”暗示市场，具有很强的迷惑性。其实，美国的失业情况到底是周期性还是结构性，难以分辨清晰。美联储的低利率政策可能造成通货膨胀，却难以解决根深蒂固的失业问题，美国的低利率政策与失业率始终是一个不“清楚”的关系。

    去年下半年，美国经济表现出持续复苏的现象，今年，美国国债收益率的不断攀升又证实了这种复苏。伯南克释放的这个“烟雾弹”不过是美联储一贯采用的预期管理手段，QE3目前也是一个诱惑市场的“筹码”。这在中国有一个对应词汇来描述——“钓鱼式执法”。

    事实上，美国一些全球大型资产管理公司已加入美元多头阵营，高盛资产管理公司董事长奥尼尔也认为美元将走高。而在30年的华尔街职业生涯中，奥尼尔有相当一段时间都是看空美元的。

    拨开伯南克的“烟雾弹”，我们应该更加关注市场的真实变化，尤其是对中国央行来说，及早应对能避免到时失策。目前，中国央行宜及早降低存准率，以求应对未来内外市场与整体经济形势的变化。（曲子）

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（责任编辑：王雅洁）