据媒体报道，证监会5日公布《上市公司员工持股计划管理暂行办法》，向社会征求意见。这意味着我国上市公司员工持股计划即将开闸。业内表示，《暂行办法》对上市公司适时推行员工持股计划提供了制度保障，将有助于进一步提升企业凝聚力，同时为员工分享企业经营成果带来更多机会，进而为股东价值的全面提升创造条件。
员工持股计划指上市公司根据员工意愿，将应付员工工资、奖金等现金薪酬的一部分委托资产管理机构管理，通过二级市场购入本公司股票并长期持有，股份权益按约定分配给员工的制度安排。在股市持续低迷、人心涣散的情况下，推出员工持股计划，不失为一种比较有效的办法与手段，而且风险相对较小，是一个较为合适的时机。如果能够通过相关法规和政策，推动一批上市公司推出更大规模的员工持股计划，不仅能对股市产生提振作用，增强活力和人气，而且能通过公司员工对股票的买卖，向投资者及时、有效、明确地传递公司的经营状况和相关信息，从而帮助投资者更好地做出投资决策。更重要的，通过投资者对公司生产经营状况的密切关注以及全方位监督，能促进资本市场更健康地发展。现在问题的关键是这个闸如何打开？
看得出来，这个征求意见稿是下了一番功夫的，条条款款，无不凝聚着有关部门的智慧和良苦用心，应该说是一部较为可行的管理办法。譬如就员工加入持股计划而言，公司应当充分尊重员工意愿，不能强制摊派；公司实施员工持股计划和资产管理机构管理员工持股计划时，必须避开公司股票价格的敏感期，全面加强内幕信息管理，从源头上防范任何人利用员工持股计划从事内幕交易；员工持股计划采用选任第三方机构的管理方式，由当事人选择，将员工持股计划委托给合格的资产管理机构管理等等。这些都为员工持股计划的顺利实施创造了条件。
但是，同任何管理办法一样，《上市公司员工持股计划管理暂行办法》制定得再好再完善，也不过是纸上功夫，效果究竟如何，还有待时间检验。
首先，上市公司员工持股计划的推出，利好不少，但同时我们也必须清楚地看到，鉴于监管体系尚不健全，监管机制还存在一定的漏洞，对内幕交易等违法行为尚缺乏有效的防范手段，员工持股计划也会成为一把“双刃剑”，可能引发一些新风险，如暗箱操作、内幕交易、虚假信息等。改革不可能没有风险，也不可能不出现矛盾和冲突。关键在于，要对风险有足够的估计，有足够的防范意识，对可能出现的矛盾和问题能有预判，从而增强信心，采取切实有效的措施，把风险降到最低点，把可能出现的矛盾和问题消弭在萌芽状态。否则，少数人的利好，就可能变成多数人的利空。这里还需注意的是，随着员工持股计划实施、投资者参与度的提高，问题和矛盾也会相应增多。特别是劳动力成本上升带来的企业效益下滑，不仅使上市公司的运行质量出现了下降，而且员工的积极性也在不断下降。所以，必须调动员工的劳动积极性，增强员工的主人翁意识。
其次，据统计，我国当前共有285家上市公司推出过股权激励计划，涉及37亿股，平均约占公司总股本的3%，但这些股权激励计划主要针对公司高管层，针对普通员工的持股计划较为鲜见。员工持股，虽然可以使这种“结构”得到改观，不过值得注意的是，中国股票上市以后，持股人的成本差距巨大。一些不接受市场价格的购买者，只要有门道，就可以买到大量低于市场价格的股票，有的不但低于市场价格，并且还远远低于股票票面价值。如果上市公司员工在二级市场买进股票持股，市场上的股民无可非议，但是如果他们以不公开的内部价格买进股票，按照市场价格体现价值，则是对市场上股民的掠夺。因此，希望证监会在制定政策的时候，充分听取股民和社会意见及建议，要把握公平公正尺度。不仅要把员工个人利益和公司发展捆绑在一起，而且更要把市场上的公众利益放在第一位。如果员工持股计划只是让员工自身和上市公司发财，众多散户、股东还是利空，那么这个“计划”不要也罢！（张国栋）
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（责任编辑：武晓娟）
