疲弱已久的股市再度迎来利好。证监会前日透露，将再次降低A股交易经手费、过户费等，降幅达20%。同时，证监会正积极协调有关部门降低印花税。受此利好消息刺激，昨日深沪股市报收小阳线，但成交量未显著放大，表明利好消息并未激发投资者的参与热情。以往市场活跃时，单个市场日成交额即上千亿，高峰时更达几千亿元，而昨日两市的总成交额尚不足千亿，可见市场对利好反应的淡静。有人还担心，市场或许再现“一日游”行情。
降低经手费、过户费及印花税等，对投资者而言，可降低交易成本，减轻负担，放大交易量，是实质性的利好。因而，历史上深沪股市曾几度出现因此类利好而暴涨的情形。但是，今年的股市对利好的反应却越来越迟钝甚而冷漠，无论汇金入市，还是扩大境外机构投资，以及6月和此次的两度降费等，都无法阻止市场的跌跌不休走势。市场到底怎么了？投资者为何对“重大利好”不买账？
回答这些疑问，还需到股市内部寻找原因。应该说，A股市场经过全流通变革，以及随后连续几年超常规、创全球融资纪录的大扩容，市场已处于极度的供求失衡状态。供求关系是决定价格走势的基本要素。再好的东西，若突然间无限量供给，也只会“烂市”。证监会一再力挺蓝筹股的“投资价值”，但连最赚钱的银行股也卖到了“白菜价”，道理正在于此。股票即便是黄金，但证交所短期内以10倍甚至几十倍放大的供应量“铺货”，有多强大的买方力量能撑得住金价呢？
可以说，不顾市场规律，盲目扩容，已令股市的生态环境极度恶化。同时，制度性缺陷，也导致新股发行变为“圈钱”游戏，不断耗损着投资者的资本和信心。所带来的恶果便是，市场连续多年低迷，几无赚钱效应，最终，投资者不得不忍痛“大逃亡”。目前已有几十万股民销户，更有高达六成以上的股民空仓。但在如此糟糕的市况下，监管层仍念念不忘“世界第一”的目标，有时竟一周发行8只新股，股指不跌才怪。
保护投资者利益，最终得体现在投资要有回报，但在一个持续低迷的熊市里，投资者几乎不可能获得回报。今年的两度降低交易费，据称可为投资者减少100多亿的交易成本，但股市下跌，股票市值的损失以万亿计，孰多孰少，一望即知。今年以来，为体现投资回报，证监会一再强调上市公司的盈利分红，但是，这种投资回报必须以相对稳定的股价为基础，否则，一除权和股价大跌，所谓的“分红回报”便化为泡影。
多年的无节制、掠夺性的扩容，已令A股市场处于相当危险的境地，即便是历史上的熊市，也未出现如今这样令投资者信心接近“冰点”的状况。在此大背景下，市场最需要的是休养生息，恢复生机。降低交易成本，固然需要，但对投资者来说，充其量也就是一种“精神抚慰”，并不能从根本上消解其内心对无节制扩容的恐惧。因此，许多股民提出暂停新股发行的诉求。重要的是给市场以信心，体现出监管层对市场客观规律的尊重。熊市不可怕，扩容也不可怕，最可怕的是无视市场规律，以功利化的手段操控市场，这样的股市只会令真正的投资者望而生畏。
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影响股市信心的症结在哪里
欲恢复股市生机 先恢复垃圾股本意
内外因素令股市“钻石底”变“豆腐底”
（责任编辑：年巍）
