今年，中国证券市场正式成立已满20周年。客观地讲，我国的证券市场从无到有，取得了举世瞩目的成就。但近段时间以来，和同样是投资品的楼市相比，股市正在变成投资者的“鸡肋”，炒之无味，弃之又不舍。
股市和楼市历来被当作投资品市场的两大重要主角。不过，在通货膨胀的压力下，股市和楼市却表现出冰火两重天的巨大差异。以目前的点位，股指(上证指数)尚不及2007年最高点的一半。如果以全年的行情来看，今年上证指数的开盘点位是3289.75点，而收盘点位(截止到12月24日)为2855.22，下跌了近400点，跌幅超过了12%。与此同时，各大券商对2011年股市的预测报告大都也忧心忡忡，基本在2700-4200点区间运行，个别预测点位在5000点的，也快成了大家质疑和嘲笑的对象。
股市和楼市的不同表现，也引发民间资本的大转移。在很长的时间里，股市都是不少民间资本的首选。但随着股市低迷和房地产的火爆，民间资本的流向也发生了变化。比如在民间资本最为丰富的温州地区，总量超过6000亿元的民间资本已经将房地产和资源性行业作为投资首选，股市受到大多数人的冷遇。
股市和楼市的这种反差表现，有的人将其归咎于股市和楼市之间存在的“跷跷板”作用。股市火爆会导致资金从楼市流出，而楼市火爆则会吸引股市资金流出。但这种假设并没有得到理论和事实的证明。那么，究竟是什么原因导致在流动性过剩的情况下，股市依然低迷不振？
首先，两种市场的运行机理不同。在股市推出股指期货、做空机制开始形成后，即使股市下跌也会有人挣钱。但楼市并没有什么做空机制，因而只能上涨而不能下跌，否则投资者将损失惨重。
其次，股市和楼市的供求力量不同。一般来说，商品价格取决于供求双方的力量对比。房价之所以居高不下，是因为在目前供给垄断背景下，土地和住房供给数量严重不足，加之收入分配不公导致的住房分配不公，使得供给短缺成了高房价的重要支撑力量。
但股市正好相反，上市圈钱的冲动使得股票的供给大大超过了需求。数据显示，截至今年12月16日，今年已发行340只股票，如果加上未来两周的数量，全年将达到350家。这一数字超过过去20年中的任何一个年头而排名第一。截至目前，A股市场募集资金规模为9346.44亿元，除去募资费用，实际募资规模达到9105.71亿元。预计全年A股市场总募资规模约达9400亿元，这是A股有史以来最大的融资年份。
虽然股票数量不断增加，但由于价格的下降，致使市场总市值不增反降。2009年底，沪深A股市场总市值为24.27万亿元，但目前的总市值仅有21万多亿元，占GDP比重也从超过70%下降到目前的60%左右。
最后，也是最根本的，股市和楼市背后的利益链不同。虽然股市也是多方利益的博弈场所，一些地方政府为了鼓励企业上市圈钱，也会动用行政力量进行干预，但和楼市相比，股市更多的还是企业行为。相比较而言，楼市背后的最大力量乃是地方政府的利益，关系到地方财政的多寡甚至安危。这就是股市跌得、楼市跌不得的根源。
（责任编辑：年巍）
