近二十年来，国际上金融危机的爆发，无不与房地产泡沫破灭导致的信贷风险有关。而从2003年以来，中国房地产泡沫已持续了近十年。这个泡沫，可从以下几个方面来看。第一，十年来各大中城市房价涨幅基本上在5倍以上，而北京这样的一线城市更在8倍以上。第二，由于房价上涨，购买住房就能赚钱成了“真理”，成了人人皆知的赚钱工具。遂引发全民投机炒房。
不过，无论地方官员、金融机构管理层，还是房地产开发商及多套住房持有者，均否认其存在巨大金融风险。
但是，这一结论是建立在两个假定条件下的，一是房价不会大跌。只要房价不跌，国内的银行房地产信贷就不存在风险，也不会出现多高的信贷不良率。二是假定政府公布的统计确切反映市场实情。
近十年来国内房价飙升，房地产泡沫吹大，银行信贷及优惠税收政策是起了很大作用的。
有人估算，在当前的银行信贷中， 60%至70%都是与房地产有关。无论是房地产上下游产业企业的贷款，还是企业及个人住房及土地抵押贷款都是如此。房价上涨时，这些贷款风险自然隐蔽起来，但是如果房价下跌，其风险究竟会有多高是难以测算的。而且如果某个资金链环节断裂的话，很有可能引发金融市场系统性风险，其金融风险不仅会全部暴露出来，而且也很容易迅速放大与蔓延。
笔者由此认为，当前国内金融体系的风险恰恰就在于国人从未经历过住房价格出现周期性调整所面临的风险，在于国人对国内房地产泡沫有多大还没有足够的、比较全面的认识。而任何系统性风险存在不可预测性，若等到国内金融体系的系统性风险发生后再来关注，那将为时已晚。因此，我们对国内银行信贷风险及金融体系的风险，特别是房地产市场信贷风险无论如何应保持高度警觉，应有足够清醒的估计。
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（责任编辑：胡可璐）
