中国经济网编者按：
经过20年的高速发展，中国资本市场已经成长为全球新兴市场中发展最快、市值最大、融资规模最大的市场。然而“荣耀”背后也存在着不少顽疾，让中国资本市场饱受诟病。由于监管的缺失和极低的违法成本，投资者的利益屡屡被损害，部分投资者对中国股市的不信任已经到了空前的地步。对资本市场进行改革，更是迫在眉睫。
近日，随着证监会“新掌门”郭树清的履新，“新规”相继出台，资本市场改革的大幕也旋即拉开。那么，中国资本市场的问题究竟出在哪里？改革应朝哪里发力？“新规”又将会为中国资本市场带来哪些变化？未来资本市场又将走向何方？对此，一些专家学者发表了自己的观点。
资本市场“顽疾”缠身
中央财经大学证券期货研究所所长贺强认为，大力发展直接融资，必须要有合理的规划，要与资本市场发展的实际情况、市场承受力、投资者的承受能力相匹配。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，目前的退市机制不完善。一直以来，A股退市制度仅以“连续三年半亏损”作为唯一的量化标准，由于年度净利润易于被操纵，这一定程度上助长了垃圾股的“报表重组”，导致股市信号失真。
财经评论员曹中铭认为，资本市场的问题在功能错位。他认为融资不是股市唯一的功能，在A股融资功能被发挥到极致的同时，其投资功能遭到严重的扭曲。随着市场发展，中国股市不再只是为企业提供资金，而应该承担为投资者创造财富的作用。
知名财经评论员皮海洲则指出，目前市场监管还存在诸多漏洞，应当加强市场监管。
此外，专家们也认为，在股市和债市这两大直接融资渠道中，债市仍是一个未充分发挥投融资功能、长年等待“救赎”的“短腿”。
改革要向“深水区”挺进
对郭树清担任中国证监会主席以来出台的一系列政策，专家们表示监管“组合拳”可以促进资本市场健康发展，但改革不能“点到即止”，应向纵深推进。
中国人民大学财政金融学院副院长，金融与证券研究所副所长赵锡军认为，证监会“新掌门”郭树清上任后，分红新规的推出不仅强化了企业回报公众的责任，同时也向投资者传达一种健康的投资理念——投资不是博取短线价差，而是分享上市公司的业绩成长。一旦确立了这样的投资理念，退市制度推出也就水到渠成了。
不过，一些学者认为，资本市场的改革最终还是要体现在制度上的突破。中国证监会研究中心主任祁斌表示，要进一步改革发行机制，建设多层次资本市场，发展债券市场，发展和规范PE行为，推动中国的“401K”计划。我国要建设符合中国国情的，具有“国际标准”的资本市场。
法巴证券（亚洲）首席经济学家陈兴动提出，中国资本市场的进一步发展，目前来看缺少“顶层设计”。中国需要对整个金融体系和资本市场进行超越部门利益冲突的设计，将货币市场、股票市场、债券市场、利率市场、汇率市场相互结合起来。
经济学家马光远则表示，改革的目的只有一个，那就是让中国的股市成为一个规范的，能给投资者回报的市场，而不是一个炒作之风日盛，投资者利益得不到呵护的血淋淋的场所。
中国股市中长期看好
近期国内股市表现低迷，投资者信心大受打击，不过一些专家却给出了不同的解读。
摩根士丹利首席亚洲和新兴市场股票策略师乔纳森·加纳（Jonathan Garner）称继续看好中国股票市场表现。他表示，在摩根士丹利新兴市场国家股票策略模型中，即便是最糟糕最极端的熊市下，中国和马来西亚市场也是防御型策略投资的很好选择。
民生证券副总裁兼首席经济学家滕泰表示，资本市场会因为经济转型、经济增长带来新的机会，所以未来的资本市场前景是很看好的。滕泰认为，下跌了三年半以后，大的机会，或者下一轮牛市正在来临。
国泰君安证券首席经济学家李迅雷则认为，今年的市场走向将与通货膨胀息息相关。他表示，现在A股市场面临全流通、扩容的压力，又面临上市公司盈利增速下滑的局面，在这种背景之下，如果货币政策加快放松，可能市场会有比较好的表现。
中国宏观经济学会秘书长王建也表示看好中国股市在2012年的表现。王建表示，从宏观角度看，明年股市有可能比今年要好，好多少不一定，但会比今年好。
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（责任编辑：李焱）
