黄金11年牛市是否终结？

    本周国际金价经历着过山车般的剧烈震荡,在上周重挫之后本周初再度在单日内下跌近130美元,创下7月以来最低的1534美元,而距离9月初黄金的历史高位1920美元,国际金价在不到一个月时间内下跌近400美元创下又一个历史纪录。

    而就在两个月前黄金价格曾一度一冲飞天。当时美国举债上限调高正举步维艰，标准普尔在8月5日调降美国债信评等，再加上希腊债务疑云笼罩，金价从7月1日的1478美元上演历史上最疯狂的一幕1个多月暴涨近500美元。

    而目前黄金正经历的暴跌让市场开始怀疑黄金11年牛市是否已经终结。近期除了黄金暴跌外，稀有金属的白银、白金、钯金这次回档都很猛烈，白银在 9月暴跌 25.1%，钯金暴跌 20.18%，铂金下跌16.49%，相对而言黄金10.75%的跌幅相对温和。

    与之前欧债危机促市场涌入金市避险不同的是，近期市场唯一的强势资产是美元。一个显著的事实是从9月以来外汇市场中上半年最强势的两个非美货币瑞士法郎兑美元大跌11.27%，而澳元重挫8.53%，新兴市场货币这曾被认定的天之骄子，其中巴西雷亚尔大跌了12%，韩元重挫9.58%，俄罗斯卢布下跌9.02%。

    从中来看与其说是债务危机冲击了黄金，更应该说是美元上涨才是令黄金回落的根本。国际金价的长期牛市是否终结似乎更看重美元的脸色。

    从近期大宗商品下跌的影响来看，黄金、白银再到软硬商品相继回落，作为观察物价指标的CRB指数今年从370回落，跌幅已达19%。 CRB指数已经下跌破年线关卡，与美元指数突破年线有异曲同工之妙，都代表了全球忧虑的通货膨胀，已随着欧债危机快速降温。这个讯息对中国、印度、巴西等新兴市场是好事。

    同时对于美联储而言也具有意义，本周被市场忽视的信息是美联储主席伯南克表示,若通胀或通胀预期大幅下滑,美联储可能需要进一步宽松货币政策,而目前通胀预期大致在约2%的水准,是美联储希望看到的通胀水准。而在欧洲市场也正在猜测10月6日欧洲央行利率会议时降息的可能。

    因此整体来看，各国央行货币政策存在步调一致宽松的再度预期，而这或许是应对经济再度下滑甚至衰退的唯一手段。对于黄金走势而言，美元的长期反转显然不是美联储的货币政策目标，但在协调各国货币政策一致性方面，则是下一个黄金上涨的发令枪。而在此之前，黄金的年线1500美元，则是黄金多头的救命稻草。借助金价的回落是买是卖，投资人应该心中明了。

    

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（责任编辑：王国信）