在目前的新股询价机构中，基金是一支重要力量。某种意义上，基金对于新股的参与程度成为吸引市场资金炒作新股的“风向标”。但按照IPO新政，基金要想获取新股网下配售资格，也只能报高价，否则将难分食新股的一杯羹。
海普瑞的发行便是众多基金扎堆的一大缩影，这家被王亚伟称为“很少见到这样好的医药企业”的上市公司，并没有为基金带来什么福音。相反，海普瑞第4个交易日的破发以及目前仍然在发行价下“潜水”的现实，让看好海普瑞的基金全部套牢。
事实上，基金被新股套牢早已不是什么新闻。但基金频现于破发的新股中，却不能不引起市场的关注。而基金敢于跻身高价新股的原因，主要是由于中小盘新股配售的比例较低，即使破发，对其杀伤力亦十分有限。
基金扮演着代人理财的角色，这就引出了一个问题：基金打新被套牢，套牢的不是基金，实际上是基金的持有人。而基金之所以常常不顾新股高价发行的风险，不负责任地参与高价打新，本质上是现行的基金管理费提取制度所决定的。按照基金规模提取管理费而不是拿业绩来说话，是基金管理费制度的最大缺陷。因此，我们才能见识到基金在大牛市时纷纷追高、暴跌时疯狂杀跌的场面。
应该说，对于基金被高价新股套牢，基金当初的高报价“功不可没”。高价新股配售比例低，对基金管理费提取影响不大，却严重影响到基金持有人的利益。因此，即使从基金频频参与高价新股的角度看，也应该改革基金的管理费提取制度。
笔者以为，基金管理费提取不能只认规模不认业绩。最佳的管理费模式是将两者有机结合起来：按照基金规模的一定比例（比如50%）提取管理费，以维护基金的日常运转，剩下的靠业绩来说话（将盈利的一定比例作为基金收入，如果没有盈利则这部分收入为零）。如此，基金持有人的利益才有保障，基金运作也才有激励机制，其风险意识必然增强，盲目参与高价打新也将得到抑制，进而令新股普遍高价发行的格局有所改观。
（责任编辑：胡可璐）
