僵持8个月的南方基金“分红门”有了结果。中国国际经济贸易仲裁委员会上周末作出裁决，判定南方基金不分红构成违约，退还管理费702.71元，但是仲裁委员会驳回了投资者的赔偿请求。
事情缘起还得从3年前说起。 2007年，南方稳健成长贰号基金实现97.35亿元可分配收益，每份可以分得0.69元。在2008年3月南方基金披露这一情况后仍不分红，一年多以后，持有人袁先生忍无可忍，提出仲裁申请，要求南方基金赔偿其红利损失以及相应利息并退还部分管理费。
从基金分红与净值的关系看，分红不外乎是将一部分资产“左手倒右手”的数字游戏。比如，一只基金分红前单位净值1.06元，每10份分红0.5元，则每份分红0.05元，分红后单位净值自然降至1.01元，从数字上看完全一样。然而，在这看似平衡的等式背后，却存在着一些微小区别，让利益的天平悄然倒向了一侧。只要应分配收益没有实施分红，基金公司就可以收取管理费。其行业平均水平是每年1.5%，这恰恰是基金公司的主要收入来源。也就是说，这97亿多元持有人未分红的收益，存放1年就提供了1.5%的管理费，也就是1.455亿元。面对这样的天文数字，也就不难理解，为什么一些管理规模较小的基金公司长期不愿分红。南方稳健成长贰号基金自2006年成立以来从未向基金持有人分红，南方基金作为行业前五大公司，如此作为不免让人遗憾。
业内人士透露，“分红门”并非南方基金所独有，而是早期基金行业普遍存在的现象。其根源在于合同约定的不明确，以及分红执行条款的缺失。这种引发争议的模糊分红条款在早期基金合同上基本属于格式条款。在2008年罕见的大熊市中，这种长期潜伏的问题才暴露出来。
所幸，证监会在新发布的《证券投资基金收益分配条款的审核指引》中，明确规定了分红条件、分红时间、分红条款的约定等具体问题，原先法律法规的模糊地带有望消除，投资者的权益将受到保护。
基金行业“分红门”已被堵上，但近期上市公司开始披露年报，不分红的现象又引发关注。比如，江苏阳光期末未分配利润达到8.7亿元，但7年没有任何分红送转计划。诸如此类不胜枚举，看来，治理“铁公鸡”，避免“分红门”，还需要法律的细化、监管的到位、媒体的监督以及长期的努力。
（责任编辑：年巍）
