新闻分析：香港人民币国际化程度与日俱增

　　增加人民币境外认受度

　　离岸人民币获准有限度回流不久，香港马上迎来首家外资企业发行人民币债券。

　　全球连锁餐饮巨头麦当劳19日委托渣打银行发行3年期人民币债券，集资金额2亿元，集资所得将用于发展内地业务。渣打银行称，市场反映热烈，短时间内即录得超额认购，而渣打本身也是投资者之一。

　　麦当劳作为知名跨国品牌，在港发行人民币企业债券的举动同样引发市场热议。恒生银行总经理冯孝忠认为，尽管这次债券发行量较小，然而象征意义较大。麦当劳作为跨国巨企，享有国际高信誉评级，不仅可在国际上增加人民币认受度，提高人民币债券对海外投资者的吸引力，刺激他们增持人民币的意愿，同时也反映香港人民币资本市场进一步开放，有助香港人民币债券市场多元化，巩固香港离岸人民币中心的地位。 他预计，随着人民币回流的机制逐步完善，将来会有更多跨国公司在香港用人民币发行债券。

　　不过，中银国际执行董事兼债券资本市场主管李建民也指出，除麦当劳外，此前仅有合和公路在港发行过人民币企业债券。目前仅两家企业的债券还不足以在香港建立人民币孳息曲线，为日后发行企业人民币债券定价。然而，当有更多不同信贷评级的企业，在港发行不同年期的债券，将可为市场提供更清晰的定价指引。

　　为国际化进程打基础

　　就在香港人民币债券市场加速发展的同时，人民币上市证券交易的市场建设也在加紧准备当中。

　　港交所日前向香港经纪行发出通告，提醒尽快更新后勤系统及开立人民币账户，并表示将于稍后与经纪行就人民币交易及结算流程进行测试。

　　不少香港券商对此并不感到突然，表示早已着手准备。不过，香港证券学会常委暨富昌证券总经理蔺常念表示，如果首阶段是人民币债券挂牌，由于目前这一市场的客户需求可能比较有限，需要更多时间了解初期有哪些产品，才决定是否马上作相关配套。

　　实际上，在香港离岸人民币市场建设的进程中，近期一连串消息的确有些使市场应接不暇。汇丰集团发表报告认为，近期一些新措施的即时影响其实比较有限，实质在于逐渐提高人民币境外使用和认受性，为未来国际化打下基础。

　　然而，中期而言，人民币境外使用和认受性的提高，对全球货币系统的影响深远。此前，由于缺乏完善的离岸人民币市场，人民币的国际化进程受到一些限制。现在，由于持有离岸人民币的投资选择增加，将有助进一步鼓励离岸各方利用现有渠道在境外累积人民币。

（责任编辑：李鹏）