农行上市，虽然没有大涨，但A股未跌破发行价已让人欣慰不少，这在新股破发频现的当下实属难得。
熊市期间，人心思涨，每逢急跌之时，总有传说中的政策利好散布到市场之中，是这种朦胧利好促成了反弹行情，还是反弹成就了这种臆想的故事，很难讲清。仔细想来，市场中人总想对每一次涨跌寻找理由，其实熊市之中，虽然下跌已成为习惯，但如果下跌过猛过快，这其实就是最大的利好。
历史在重演，本周就演绎了一场朦胧利好亦真亦幻的戏剧。房地产板块经历了过山车式的行情，房地产指数周一上涨3.23%，周二下跌3.28%，多方的短暂成果不得不拱手相让。投资者在短时间内被弄得晕头转向。同时，证监会的“未听说IPO暂停或放缓”也令抢反弹的力量见好就收。从惯性角度看，政府的调控政策不会很快转变，短期内A股市场可能还是一个震荡的过程。
便宜才是硬道理。从5月中旬地产股开始筑底之旅算起，经过两个月的反复折磨，地产龙头“招保万金”纷纷站上60日均线，万科周二盘中一度大涨超过6%，保利地产、招商地产和金地集团周二上涨4%左右。成交量方面也是连日放大，并呈现加速之势。银行股也呈现集体走强之势，板块内大部分个股站上60日均线。便宜的金融、地产股终于走出筑底行情。
从技术面观察，目前对多方仍然不利。首先，前期的平台区域构成短期阻力。沪指在2500点一带盘整数周，周一在利好预期下，上证指数上试至2501点裹足不前，短期内前期平台下沿附近的压力继续存在。其次，从均线系统观察，目前两市的短中期均线系统都呈空头排列，近期需留意30日均线的阻力。目前上证指数30日均线在以每天5个点的速度下移，截至周四30天线位于2499点。即使多方有能力上试此线，上档又有60日均线的压制，中期调整的趋势尚未转变。
回顾历史，当半年线下穿250日均线后一段时间内，总会出现一轮反抽型恢复性上涨，反弹目标会指向半年线与年线区域。这种反弹在历史上出现过多次，比如2001年10月从1510点起步，反弹至1776点（反弹17.6%，随后继续调整至1339点，最终见底于998点），还有就是2008年4月起步的反弹行情。目前来看，经过前期下跌，投资情绪完整经历了从谨慎到悲观的过程，整体估值水平也从高估迅速进入历史低位区域。市场反弹已经有了充分的基础，继续悲观并不可取。从近期市场热点来看，前期大幅下跌，流通市值在20亿元左右的股票成为活跃资金的最爱。而在大市值群体中，大幅跌破发行价的品种也值得我们关注。
熊市之中，战略上要树立持久战的思想，战术上要采取游击战的打法。不要在意一城一池的得失。保存实力，积小胜为大胜，只有这样才能享受下一轮牛市的拉升。
（责任编辑：李志强）
