期指时代需要新投资策略

    股指期货时代的到来，给一部分投资者带来了喜，也给另一部分投资者带来了忧。喜的是有些参与股指期货、能辨清市场趋向的投资可能如鱼得水；忧的是另一些没参与期指投资、靠捂赚钱的投资者只能望洋兴叹。其实，没参与期指炒作的投资者，如果转换思维、关注期指动向、改变固有投资模式，也可以在期指时代的剧烈震荡中赚钱。让我们先看看近期期指和现货市场都发生了哪些变化。

    从期指上市以来市场的波动情况看，其对A股现货市场的影响较为明显。4月19日，期货主力合约IF1005，IF1006(5月、6月两大股指合约)出现重挫，期间少有反弹，A股紧随其后，大幅下跌，并创出8个月来最大单日跌幅；4月21日，股期合约率先上涨，趋势强劲，A股市场震荡后，也出现大幅上涨；4月22日，沪深300股指期货结束反弹，在低位震荡徘徊，四大合约震荡整理后收跌，现货指数跌幅也有所收敛，与期指走势基本保持一致。

    通过以上三例可以发现，与现货市场相比，股指期货反应更为灵敏。从某种程度上讲，其价格变化对A股市场有着引导传递的作用。不过，股指期货刚刚推出，短期内影响现货市场也属正常。但是作为市场中的投资者，我们不应忽略这种影响。鉴于目前的市场状况，我们可以采取以下应对策略。

    一、养成观察期指的习惯。有观点认为，许多国家和地区的股指期货推出后，现货指数的波动更加平稳，股指期货将成为股市的“稳定器”。就目前的局势看，A股市场或许会有些“特色”，今后市场波动很可能比较剧烈，应密切关注后期期指对现货市场的影响程度。

    一般而言，介入期指市场的资金对政策更为敏感，由于股指期货交易时间比现货交易早15分钟，从而对于现货交易会产生一定程度的“引导作用”。从盘面上看，期指总比沪深300指数快5分钟以上。所以，只有观察了解期指方面的动态，才能更准确及时地把握好A股市场上的投资机会。

    二、及时回避被放大的空方力量。指数期货合约上市后，投资者已经真切地领教了一次市场做空的力量，当空方成为一种潮流的时候，市场遭遇的压力非常大，正可谓惊心动魄。当期指市场全线做空时，现货市场应予以果断回避。当然，股指期货今后也可能放大多方的力量。

    三、学会在股指期货时代“游泳”。如果说以前市场的波动是浪花，那么股指期货时代的市场波动就成了海浪，慢涨急跌或许是今后市场的常态。观测潮水的涨退，在波涛中游泳，必须不断加强学习，以提高自己的水性。

    以前的股价上涨多以资金推动型为主，只要买到好股票，就可以安然入睡，等待收获了。有了股指期货，资金向上推可以赚钱，资金向下压也能赚钱，迫使现货市场的主力也在酝酿新的“玩法”。所以，我们投资的方式也要灵活多变。

    有数据表明，前期股指在3000点上方时，部分基金等主力一直在大幅减仓。而市场大幅下跌后，部分主力如保险、社保、QFII等机构在逆市中不断调整仓位结构，对于那些成长前景向好的行业，他们采取了逢低增持的策略，对一些毫无前景的垃圾股则坚决抛弃。关注主力动向，转变投资思路，才能成为“游泳”健将。

（责任编辑：侯彦方）