创业板“高烧”不退应警惕

2009年12月23日 09:09 来源：解放日报蒋娅娅

    尽管发行市盈率水涨船高，第二批8只创业板新股的发行仍得到投资者的热情追捧，8只新股平均网上中签率仅为0.5%，远远低于首批28只创业板个股发行时的0.8%，创出开板以来的新低。不仅如此，其网上、网下发行合计冻结资金量高达8918亿元，也接近首批28只个股冻资额的一半。

    如此高涨的热情，自然是受到首批创业板股票“赚钱效应”的鼓舞。从首批28只创业板新股正式挂牌上市至今已近两个月，虽然其间个股有涨有跌，但市场原先预期创业板企业的价值回归并没有如期而至。目前，首批28只创业板个股的整体市盈率已从发行时的50多倍，上涨至120多倍。无论是与其他A股公司股价相比，还是与其自身发行价相比，创业板股票已是“贵”得有些离谱，让人看不懂。不少业内人士也多次提出质疑，认为创业板市场“高烧”背后已集聚了高风险，建议投资者谨慎对待。

    但从当前第二批创业板新股的发行来看，创业板市场不但没有退烧，反而愈烧愈热。8只新股平均发行市盈率就达到了80多倍，其中，金龙机电和阳普医疗两只新股更是超过了100倍。这批新股还没有上市，估值就已经直逼当下的创业板“老股”。不过，市场投资者仍不嫌“贵”，依然疯狂追捧，更是为创业板市场的“高烧”火上浇油。

    创业板市场备受追捧，说明市场对这一创新的认可。但过度的市场热情，令创业板“高烧”不退，也埋下不少隐患。在如此高的市盈率下，多数创业板公司已经透支了未来数年的成长性。虽然在当前相对充裕的流动性下，市场依然能够维持高换手率，从而营造出交投两旺的繁荣景象，但这种情况能够维持多久？谁都不知道创业板何时会上演最后的疯狂。届时，股价高台跳水，又会深套多少投资者，而谁又会成为最后的接盘者？不仅如此，不断攀升的创业板发行市盈率，令创业板公司募集资金大大超出原有计划。虽然管理层对这部分超募资金的投向有着严格的要求，但谁又能保证这些资金不会被滥用？更何况，对整个市场而言，创业板超募现象大量存在，即便资金不被滥用，也会导致市场资源配置效率低下。

    因此，笔者以为，当前创业板的“高烧”不退应引起管理部门的警惕，是时候为该市场降降温，让创业板市场真正成为培育经济新动力的摇篮，而非投机乐土。

（责任编辑：李志强）