我国经济和金融领域向来具备特殊国情的基因，据说所有主流的、现代的经济学理论到了这一亩三分地儿，基本都要从头开始修正。
典型如股市，尽管九月底之后如同嗑药一般快速反弹到3000点，但在九月之前是绵绵不绝的下跌行情——和卓然出众的GDP增长以及英明神武的房地产价格涨幅比起来，不争气的股指在最低点时竟然比年初跌去了30%。不过，这只算是悖论一。
悖论二在于，首发融资的超高热度和市场近乎冰点的冷度形成对照——尽管股市表现不争气，但在指数表现最悲催的2300点-2500点区域，也就是今年第三季度，在全球IPO市场上，中国公司和上海证交所集资额竟然排在首位，仅上交所的首发融资据统计就占到了全球市场的三分之一。
在经验事实的基础上，经过充分酝酿，广大投资者目前已基本产生了两大重要共识：一是股市表现和实体经济间绝少同方向运动，股市根本不是晴雨表，反而存在和基本面的“跷跷板”关系；二是坚持不懈地“打新股”胜过精挑细选地“找黑马”。这些从根本上违背经济学常识的共识，所谓中国特色的群众智慧，都是用巨额的亏损换来的，每一个字都饱含着经验和教训。
悖论一的一个结果是，股市设立十多年以来，最重要、最流行的理念是不要投资，要专心投机；最重要的教训是不要妄想找到好公司，好公司如同《山楂树》里面张艺谋花了大心思才找到的姑娘，数量极其有限。数据显示，如今1500家公司当中，多数是攒鸡毛凑掸子，得到市场认可且具备持续成长记录的不过几十家。一个普通投资者费尽时间、精力、金钱搞大海捞针、吹沙见金，要找到这几十家，概率基本相当于中一注福彩3D。记得若干年前，曾有好事的某媒体搞过什么“谁在创造财富，谁在毁灭财富”的评比，本意貌似是试图搞个评比，以图唤起中国上市公司传说中的耻感。但遗憾的是，广大上市公司老板们用极其理性的静默回应了比较理性的质疑，致使这类评比无疾而终。
老板们的静默当然具有两层含义：一部分人当然是彻头彻尾的无耻，对投桃报李这类传统美德不屑一顾。另一部分人或许是觉得好笑，创造财富的当然是市场，毁灭财富的也是市场，干嘛要问这类无聊问题？
悖论二证明，老板们确实应该感谢市场。虽然据说我们的沪深交易所已经建成了多层次资本市场的雏形，但从功能上看，所谓多层次，无非是主板市场用来解决大中型国企改制问题，中小板和创业板用来解决民企老板致富问题。改制成就毋庸讳言，大中型国企已然起死回生——今年1-9月，国有企业累计实现营业总收入219092.3亿元，同比增长35.3%；国有企业累计实现利润14390.1亿元，同比增长46.2%。因此，在当前以及今后相当长时间内，我国股市的任务当然就是“造富”了。
截至今日，以成长最快的创业板为例，总共有公司134家，总市值近6000亿元。而一年前创业板刚刚开市的时候，28家上市公司的总市值不过1399．7亿元。这意味着，短短一年时间，创业板上市公司总市值增长超过400%。伴随市值狂涨的是老板们个人财富的暴增——统计显示，截至目前，创业板共制造了近500位身家过亿的富豪。因为发财太快，多数富豪无法稳定情绪搞好经营，只好提前辞职变现回家。
但是，共同致富的办法不能是在一部分人先富起来同时，灭掉还没富起来的人。民企老板们凭借创业板平台产生的财富暴增效果伴随着惨烈的市值消灭，逼的仅以超高价股群体为例，创业板神州泰岳一年前上市时最高价147元，如今复权后也是这个价格；中小板海普瑞半年前上市时最高价188元，目前124元。价值回归之后，老板们身价尽管有所折损，但仍算是“瘦骆驼”，但广大二级市场追捧买入的投资者全成了牺牲品。特别必须提及的是纵横于创业板、中小板企业的私募股权投资基金，它们全无投资思维，纯粹是把自己当作能插队打新股的特权资金。一旦股份上市，坚决以竭泽而渔方式变现，全无放水养鱼的善意。
由此可见，两大悖论都栩栩如生。凡是违背上述两条经验，一味在我国股市搞什么价值投资乃至技术投机把戏的胆大妄为者，无论曾经多么辉煌，结局均无不凄惨。
但是，这也不禁令我们谨慎面对我国股市的未来，如果制度层面缺乏优化设计，如此资本市场不仅不会激励创业激情，反而会泯灭商业良知；不仅不会推动包容性增长，反而只会加剧贫富悬殊的现实。
（责任编辑：侯彦方）
