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不要对社保基金满仓无动于衷

2012年03月20日 06:59   来源:经济参考报   黄祖斌
    受上周三暴跌的影响,19日上证指数盘中一度下跌超过20点。虽然全天银行、保险股拖累大盘,但上证指数最终以红盘报收,小涨0.23%,沪市成交量仍保持在1000亿元以上。

    2月,由于中国出现巨额的外贸逆差,中国金融机构外汇占款净增加人民币251.15亿元,远低于1月的1409亿元。显然中国存款准备金率不仅有较大的下调空间,在新增外汇占款净增量将明显低于2011年之前的平均水平,C PI将进一步下跌的情况下,存款准备金率今年的下调幅度预计将大于普遍预期的3次左右。A股市场的资金面将进一步宽松。

    在上周周三大幅下跌后,上证指数稳步上涨的趋势被破坏,但从随后三个交易日的走势来看,A股未必有较大幅度、持续时间较长的调整。主要原因是大多数机构投资者今年都后知后觉,在本轮行情中踏空。更何况缓慢上涨,快速下跌,是牛市的标志之一。

    全国社会保障基金理事会在最近两个熊市、一个牛市的轮回中,体现了精准把握大趋势的能力:

    2007年一季度,社保基金重仓持有的股票数为203只,持仓市值为291.18亿元;而二季度末,社保基金虽重仓股数降至172只,但其持仓市值达到330.47亿元。而截至三季度末,社保基金持有的重仓股数大幅降至137只,市值亦较二季度末减少36.19亿元。四季度社保基金的重仓持股市值数据较三季度进一步缩水,仅为181.78亿元。2008年第一季度,持有市值下降为125.4亿元。社保基金成功逃顶。

    在2008年三季度末,社保基金共持有5.72亿股;而到四季度末社保基金共持有155家上市公司的12.86亿股,而到了2009年一季度持181家上市公司的股量高达14.01亿股。社保基金在2008年末和2009年初又成功抄底。

    2009年社保基金又在二季度实现了逃顶,并在三季度大胆抄底。

    正是这种准确把握拐点的能力,社保基金2007年实现收益1129.20亿元,收益率高达38.93%;而在股市萧条的2008年,基金权益投资收益仅仅亏损393.72亿元,投资收益率为-6.79%,但相对于同时期跌幅超65%的上证指数,亦可谓超赢。社保基金在2009和2010年,权益投资分别实现850.49亿元和321.22亿元,投资收益率为16.12%和4.23%。

    值得注意的是,3月15日披露的股票仓位显示,2011年底,社保基金在各大类资产中股票资产占32.39%,超过30%的法定上限,已满仓操作,这是较为强烈的做多信号。

(责任编辑:王雅洁)

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