长期看空A股永远满仓做多

2009年12月26日 07:01 来源：中国证券报-中证网中秦

    在2010年，我给大家的一点投资建议就是“长期看空A股，永远满仓做多”。乍一看，这个策略是矛盾的，怎么理解呢？

    为什么要看空A股？最近和资深的银行分析师聊起银行股，为什么看似估值很低(20倍不到)的银行股并不能得到市场的认可？这里有一个问题需要考虑，那就是明年国际板的推出。类似汇丰这样的大行在A股发行，到底是个什么价格？如果与目前的H股价格接近，那样的PE水平对A股银行股来说简直是场灾难。而如果超过H股太多，也不太可能。

    从银行股的例子我们不难想像，类似这样的冲击可能在瞬间就会击破看似长期有效的定位规则，这在新的一年乃至未来的投资过程中都是值得我们警惕的。

    大部分A股不能长期持有，这个道理大多数人心知肚明，包括基金。只是谁也不愿意挑破这件“皇帝的新装”。我们最后还是要把股票抛给别人，如果说穿，这个游戏怎么还有人玩？因此，不要盲目相信所谓的题材、估值、研究报告。

    既然看空A股，最好的策略应该是不碰不买，为什么还要“永远满仓做多”呢？其实这也是对目前大量投资力量、投资行为偏好的一种概括。比如我们的正规投资力量基金、大多数散户朋友，不管市场怎样，都喜欢满仓股票。

    刨除把买卖股票当作生活习惯的朋友不说，投资股票的目的肯定是盈利，而A股的游戏规则只能买入从上涨中获利。不管这个市场怎么波折，要挣到钱，你肯定是要先买入股票。因此，永远做多、满仓股票看似也是合理的。只是，我想提醒的是，在这个策略之前，我们必须记住一个前提，那就是，内心深处要看空A股。在每一刻，我们都要做好清仓逃命的准备。

    在满仓做多的过程中，必须注意几个问题。

    设好止损点：如果你真的长期看空A股，合理止损是保护好资金实力的唯一办法。

    及早知道当前的市场价值思维是什么，获利的模式是什么。

    尽量避免逆势而为：满仓做多并不意味着时时刻刻都处于满仓状态，在市场去泡沫化的阶段一定要谨慎。比如现阶段，地产股的去泡沫化过程刚刚开始，除了技术性反弹可以操作外，逆势买入肯定风险巨大。

    下面两句话表达的意思不一定准确，不过我觉得非常适合在整个资产价格泡沫牛市中的操作策略指引。这就是，一定要保持一个非常冷静的甚至是冷酷的内心判断，同时胆大心细地跟踪每一次泡沫化的机会，这样才能至少保证我们在资本市场中活下去。

（责任编辑：李志强）

长期看空A股 永远满仓做多

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