震荡上行趋势未变

2009年12月22日 07:38 来源：中国证券报-中证网李文辉

    从宏观背景分析，经济复苏逐步明确，上市公司未来业绩增长也无悬念，虽然明年政策收缩是必然的，但有关方面也会考虑政策的连贯性。由此看来，即使原先所说的“跨年度”行情基本无望，但市场中线仍会保持震荡上行的格局。

    近期银行股融资的话题一直困扰市场。我们认为，银行的大规模融资是必然的，只是时间和形式的不确定而已。对于银行股融资的压力，投资者应该辩证对待。此番融资的起因在于信贷增长速度较快，而明年银行股的业绩增长与安全性并无问题，所以目前的下跌属于“成长的烦恼”，这与去年经济危机中海外金融机构融资求生存的性质是截然不同的。

    除了银行股的融资需求，近期新股密集发行也给市场带来压力。本周将有11只新股发行，其中有中国北车和中国化学两只大盘股。在年底市场资金本已紧张的状况下，新股加速发行可谓给大盘雪上加霜，这也是近期大市值股票难有表现的原因。本周一沪综指收出带下影的小阳线，大盘站上重要支撑线120日均线。从图形上看，后市继续下跌或者守住120日线均有可能。如果银行股走势能够保持平稳的话，大盘可能就此企稳。从中期看，我们相信随着时间的推移，以及股价进一步消化融资压力等消息，估值偏低的银行股将会迎来中线行情。

    短期内，预计多空双方仍会在半年线附近反复争夺。现阶段市场热度不够，可操作的短线品种相对较少，投资者应注意减少短线操作频率。在潜力个股方面，首先建议跟随中央经济工作会议的政策导向，继续在大内需板块中挖掘机会。政策最近提出，要更加注重推动经济发展方式转变和经济结构调整，扩大居民消费将是未来中国经济发展的重要途径。所以扩大消费是长久之计，预计在2010年将有更多有力度的刺激政策，推动最终消费。具体可以关注文化传播和旅游板块，在未来较长一段时间，随着消费升级，旅游业将在中国迎来黄金发展期，旅游消费将是扩大消费的一大热点。

    其次，建议关注股价安全边际较高的公司。如钢铁板块，前期行业整体滞涨，目前股价距离前期大盘3478点位置尚有较大差距；同时，随着国内外经济复苏，库存大、产能过剩等困扰钢铁股的利空因素将逐步消除，未来业绩转好预期强烈。

（责任编辑：李志强）