中国证监会有关负责人昨日表示，证监会拟将进一步采取措施，提升上市公司分红水平，对股东进行回报。这些措施包括立即从首次公开发行股票的公司开始，在公司招股说明书中细化回报规划、分红政策和分红计划，并作为重大事项加以提示，提升分红事项的透明度。（11月10日《北京晨报》）
这次，证监会采取的措施力度很大，显然有助于提升上市公司分红水平。但需要指出的是，证监会历来要求上市公司明确化红利分配政策，提高现金分红比例，但为什么红利分配依然不尽人意，上市公司的“铁公鸡”依然居多呢？我们认为，提升分红水平，还需多管齐下。
首先，进一步建立强制性的分红约束机制。由于分红制度不完善，结果很多上市公司不分红或者尽量少分红，导致股市沦为上市公司的“抽血机”和“提款机”，股民的合法收益被剥夺。据统计，从2001至2010年十年期间，只有132家公司十年连续支付股利，占比仅13%。而最近三年从未有过分红的公司多达630家，这个数字占到了全部上市公司的三分之一左右。说明我国市场还没有形成注重现金回报的氛围。同时，由于上市公司处于股权多数或相对多数地位，分红不分红，分多少红利，何时分红都由上市公司说了算，广大中小投资者没有应有的话语权。所以，必须建立强制性的分红约束机制。把上市公司的市值管理水平和是否分红与上市公司的再融资挂钩。从制度上要求上市公司科学决定分红政策，特别是在公司章程中规定公司红利分配政策；不得随意调整已确定的分红政策。规定在一定时限内必须分红（分红可以采取现金、股票等多种形式），超过一定时限不分红的，将不得再融资，再超过一定时限不分红的，自动退市。
其次，建议取消分红征税政策。现金分红是上市公司在税后净收入中进行分配；而投资者获得红利，仍需缴税。这就涉及双重征税的问题。所以，红利税的存在，使得投资者对分红表现出“鸡肋心态”。据了解，目前，我国股票红利税执行的是20%减半征收，即10%，投资者实际所得的账面现金收入是分红额的90%。而在分红除权日，分红股票的开盘参考价实行的却是按分红额的100%。这样一来，股票还没开盘，投资者的股票帐户市值就已经缩水。上市公司分配的红利并没有等额地到达投资者手中。所以，投资者对上市公司分红不感兴趣，甚至对分红股用脚投票。如果取消红利税，可以引导个人投资者更多地参与到长期投资中来。既促进上市公司分红的积极性，又保障投资者的收益，何乐而不为？
再次，让监管之手硬起来。目前部分上市公司不分红，同财务管理制度没有依法健全有关，有的上市公司的职能部门没有如实尽到信息披露的法定义务等。我们必须加强对上市公司利润分配、分红决策过程和执行情况的监管。尤其要改变对于违规违法的上市公司，仅仅采用行政处罚、予以罚款等手段，从某种角度上说，对于违规违法者是一种鼓励，让他们知道违规违法的利润远远高于成本，从而更加有恃无恐。所以，必须加大监督惩罚的力度，让监管之手强硬起来，必要时，追求刑事责任。
上市公司红利是投资者回报的最重要的组成部分，是公司股票价值的决定性因素，是资本市场正常运转的基石。我们希望，证监会采取的措施，能多管齐下，提升上市公司分红水平。让“分红”，逐步使股市“价值投资”的理念不再是一句空话，让中小投资者利益得到切实保障。
（责任编辑：年巍）
