中国房地产业在2008年走完了上半场，要不是因为美国金融风暴，以及随之而来的2009年中国宏观经济环境与政策突然转向，房地产业的调整应该已经完成。而如今，在耽误了整整两年之后，调整还得继续，上半场结束，2011年进入中场休息。
中场休息要干三件事。第一，总结经验；第二，弥补不足；第三，实际上中国房地产还有一个规则修改的过程，确定下半场的基本规则要在中场搞掂。中场会持续多久？预计最短一年半，往长说得三年。这个中场调整阶段对中国房地产非常必要。
2011年下半年还将处于中场，没有到下半场，因此对今年下半年任何规则的180度转向的预测全都会破产。在中场没有调试完的情况下，下半年不可能有所转向。中场结束的标志是什么？有两条：第一，保障房建设有实质性的进展。保障房在全国实质性推出的情况，会对下半场产生前提性的影响。第二，在强烈危机意识下对目前房地产市场的认识达成一致。包括在对税收、对城市化的影响等大方向上形成共识。形成共识必须是要经历一次强烈的危机，使得纳税人、政府、开发商都清楚了。
今年下半年我们说是中场休息，中场休息在于市场机制的暂停，它会发生几件事情：第一，部分开发商的开发尤其是豪宅的开发会暂停。因为你要钱没钱，要卖没人买。上半年大家是暂停不玩，下半年憋不住了，有些人退出，有些人坚守，这个是很可能发生的。第二，价格下调是大概率事件。目前下调应该是出现了，对于表现还不明显的城市，那就证明当地的开发商可能采用其他方式，或者是很有实力，这都有可能，因为存在地域差异。第三，民间资金寻找机会。我们看今天的中国，虽然银行钱紧得不得了，但是信托投资、私募股权投资(PE)、基金投资依然非常火爆。钱还在、心不死，这些钱可能会在这个时候寻找机会，弥补银行存款准备金率高带来的钱荒。
下半场中国房地产会发生一系列的变化，这些变化跟上半场不同。首先规则变化了，下半场政府目标要多元化，与土地财政相比，就业、税收等恐怕更重要。其他的变化还表现在市场分成保障房和商品房了，以及城市化纵深发展等。
在新的游戏规则下，会发生什么呢？我认为会涌现出一些新趋势：第一，房地产基金大发展。短期内基金可能会大发展，进入房地产，原因在于行业无法承受资金周期性频密的紧和放。第二，房地产跟内容的结合会越来越多，跟服务的结合会越来越多。现在旅游地产不说旅游，先说地产，商业地产不说商业，先说地产，这个是一个很不好的上半场的习惯，下半场恐怕要变。第三，配置的多元化。比如说形成了两个市场：保障房市场与商品房市场。保障房市场会有什么商机呢？商品房市场会跟以前完全一样吗？是不是全靠政府呢？如果不是，则会诞生一些新的服务商。
（责任编辑：胡可璐）
