QDII再扬帆

漫画/万永

　　虽然没有大张旗鼓，但QDII的新一波发行热潮已是毋庸置疑。尽管当年QDII逢买必亏的阴影尚未从投资者心中抹去，但基金公司似乎找到了一些对策，那就是通过挖掘与此前QDII产品不同的卖点，力求塑造一个“面目全新”的QDII形象。不过，效果如何，基金公司心中其实也颇为忐忑不安。

　　此轮QDII的发行热潮中，一个颇为亮眼的是大家都将视野拓展到了全球，无论是已成立的易方达亚洲精选、招商全球资源和国泰纳斯达克100，还是在发行或即将发行的长盛环球景气、工银全球精选、国投瑞银全球新兴市场、汇添富亚洲澳洲成熟市场，其产品的特点都是投资区域大幅度展开。不再像此前的QDII产品，喊的是出海，其实扎堆的不过是港股，而且扎堆的还是香港上市公司中的中国概念股。

　　值得注意的是，在这些新QDII产品中，尽管面向全球，但细分市场的特征也非常明显，如专注资源股的招商全球资源、紧盯新兴市场的国投瑞银全球新兴市场，以及首度出现的指数QDII产品——国泰纳斯达克100指数。这是一个值得肯定的现象，QDII的再度扬帆并非无的放矢，而是目标明确。我们有理由相信，今后我们会见到有更加丰富类别的QDII细分产品可供投资者选择。

　　不过，虽然准备颇为充分，但QDII此次出海能否得到投资者的认同，业内依然疑虑重重。尤其是海外市场近期出现大幅度下跌的背景下，经济二次探底的猜测又开始见诸各大媒体，且在投资者中口口相传，这使得人们对投资海外市场的信心不足。尤其是对于那些投资标的较为宽泛，投资的区域不大为内地投资者熟悉的产品，更容易遭到投资者的怀疑。事实上，从已经募集成立的几只QDII产品来看，这种怀疑显然有着很强的“群众基础”，新概念和投资区域的拓展并没有得到投资者的青睐。

　　让投资者颇多担忧的，还有缺乏海外投资经验的内地基金公司，是否具备运营好QDII的能力？毕竟，从目前已有的产品来看，内地基金公司普遍采取的都是寻找海外投资顾问来提供投资建议，尤其是那些合资基金公司，其QDII的实际运营权很大程度上掌控在外方股东手中，不仅收取顾问费，还左右着这些QDII产品的投资决策。由于内地基金业与海外资产管理行业在投资理念上往往存在一定的分歧，而如果所选择海外投资顾问与QDII的发行公司之间存在摩擦，尤其是当这些海外投资顾问是外方股东旗下时，QDII的投资能否理性就会划上一个大大的问号。

　　当然，尽管问题很多，也许QDII不会再重现昔日千亿资金追逐的风光，但对于中国基金业而言，QDII毕竟是迈出勇敢的一步，这一步，无论是对中国的资产管理行业，还是对中国的职业投资者，都是意义重大的。我们有理由相信，当QDII产品的丰富程度足够、当内地基金公司运营QDII的能力不再遭受质疑、当市场再度出现投资良机时，会看到中国的投资者重新用理性的眼光再次审视QDII。

（责任编辑：胡可璐）