笔者上周文章建议投资者不要拿“倒春寒”来吓自己，本周四跌破30日均线并一度迫近3000点的走势，不知道是不是又吓到了您？虽然周五世博概念抢了头彩，但市场中的一些“大块头”也显著走强，才令指数在3000点区域又是“虚惊一场”。不过近期大盘股的形象几乎就是“扶不起的阿斗”，这一次会有所不同吗？
投资者或许还清楚地记得，上周五中国铝业因消息刺激而出现的“半天狂飙”，也正是因此，在上周末的各种评论中不乏“大盘股将引领市场走出上涨行情”的言论。可惜本周市场似乎又和“风格转换”擦肩而过，湖北板块也好、世博概念也罢，领舞市场的面孔依旧是“题材”，涨幅榜前列几乎没有大盘股的身影，就连上周五的龙头中国铝业也是一度连跌四天。所以当本周五以中国石化和中小盘银行股为首的“大块头”再次摆出想要站上前台的姿态时，恐怕相当数量的投资者还是对这些“阿斗”能否站起来持怀疑态度。
要是想搞清楚“阿斗”是不是能真正站起来，就要搞清楚造成“阿斗”得“软骨病”的根源。在笔者看来，或许两个字就足够了——调控。
“经济复苏和企业盈利增长构成中长期价值支撑”，这类词语在机构策略报告中几乎都会出现。尽管对复苏程度和增长幅度的判断不尽相同，但有一点可以肯定，从大盘股估值的角度看，目前不是悬在市场上方的利空。
为什么机构甚至媒体现在最关注的还是诸如加息、上调存款准备金率、新增信贷水平等等问题？其实就是想对“调控”有一个判断，一是调控的力度，二是市场的接受程度，而这两点市场目前还是在揣测，也正是由于这种不确定性的存在，所以“调控”或许才是压制“阿斗”始终站不起来的主要因素。
那么资金面呢？毕竟市场都清楚大盘股的上涨需要真金白银的堆积。笔者认为，对于股市资金的判断不要走入一个误区，就是简单地将新增信贷水平和股市资金面划等号，即新增信贷多了股市就有钱了，新增信贷少了股市就缺钱了。新增信贷资金不是股市的“水龙头”，更多是宏观调控的“晴雨表”。股市是不缺钱的，只是看钱流到哪些个股里去罢了。
投资者也不要抱怨游资只会炒“题材”，上周五中国铝业的涨停也是游资所为，尽管上涨的理由确实牵强，但当我们看到交易公开信息中机构席位的净卖出后，相信以“逐利”为唯一目的的游资是不会再轻易去充当“抬轿”的角色。与其在机构林立的“大块头”中自找没趣，不如在机构罕见的“小家伙”中自娱自乐，这也就不难明白现在最活跃的游资为什么依旧集中在题材股中。
“风格转换”这个字眼最近在不断被提及，而真正实现或许还需要时间和空间的积累——比如大小盘股票收益差的扩大达到了临界点；或许需要某些事件的冲击——比如股指期货上市时间的明确。但市场的风格转换不应该是“一九”现象的重现，更不应该是“赚了指数赔了钱”的再演，笔者认为，以目前的情况看，“阿斗”站起来应该是时间问题，但不要希望它们能“跳”多高，已经渡过成长期并步入成熟期的大盘股，在相对收益上是无法同正处成长期的中小盘股相比的，但只要它们“站得稳”，那么市场的结构性机会依旧会层出不穷。(作者系资深投资人)
（责任编辑：李志强）
