货币政策封死房价下跌空间

2009年11月13日 07:59 来源：经济参考报贾卧龙

    众所周知，无论是今年房地产价格的暴涨还是股市的暴涨，归根结底就是因为流动性的充裕。今年的流动性就像一场狂风，生生把房地产的价格当气球一样吹上了天。基准利率的再三下调以及贷款政策的放松和各种优惠、四万亿的政策救市、外资包括各种热钱的涌入，它们共同兴风作浪，制造了一场又一场的资本狂欢。可以说，今年的中国资本上空，钞票就像毛毛细雨一样满空飘荡满地洒落。

    当然，流动性一旦泛滥也能成灾。由此，在这场资本盛宴的莺歌燕舞之中，挥之不去的是通货膨胀的梦魇。我国前三季度GDP同比增加7.7%，第三季度更是同比净增8.9%，年初充满挑战的“保八”目标现在已经是毫无悬念。在国内宏观经济得到强力修复的同时，其他国家的反通胀也正是磨刀霍霍，诸如印度、挪威和澳大利亚，已经开始加息。由此，人们高度关注的是我们究竟离通货膨胀有多远？国家什么时候开始收回流动性并拉下流动性的闸门？

    其实我国政府作为最具危机意识和最具决策能力的政府之一，早就对通货膨胀问题高度重视。在今年的7月底8月初，政府就书面婉言“货币政策将进行微调”而实际宏观调控中却又是严调特调，当即导致资本市场的大恐慌。这最强烈的表现是在股市上，标志性就是7月31日的那根大阴线。这导致了股市随后的暴跌以及房地产价格的下跌以及滞涨。政府当时在经济数据还未好转的情况下就开始了货币调控，可见其通货膨胀之忧。这也是人们现在高度紧张的一个原因。

    然而，在高流动性的同时出现通货膨胀的预期是很正常的。正好比如下暴雨的天气我们总担心会不会来洪水。但不能说大家都在担心洪水会不会来，那么洪水就一定会来。实际上，我们的宏观经济离通货膨胀也很远。实际上的情况很可能和我们预期的相反，宏观经济不仅不会是通货膨胀，而是继续通货紧缩之路。

    现在关于房市，讨论最多的是楼市优惠政策的退出。其实这对房地产市场的影响远远没有人们预想的那样重要，只要流动性依然充裕或者更加充裕，那么房地产市场的那些小恩小惠其实都是无足轻重的。

    所以，从目前看来，担心房地产价格下跌只是一种杞人忧天。货币政策以及可预期的货币政策已经封死了房地产价格的下跌空间。

    (作者为房地产投资专家)

（责任编辑：冯兴科）