美国金融危机：新自由主义政策的必然结果

2008年10月11日 08:03 来源：解放日报杨鹏飞

    把责任完全归结到华尔街，特别是那些公司经理们，似乎有失偏颇。这是因为，这场危机的根本原因不在华尔街，而在于美国近30年来加速推行的新自由主义经济政策。

    美国金融危机正风声鹤唳。横行世界的五大投行，三家转眼之间灰飞烟灭，另两家改头换面。向来以不干预市场为宗旨，并且常常以此教训发展中国家的美国政府，却提出8000多亿美元的救市干预方案，财政部长保尔森“下跪”向国会请求批准，否则政府就要收不起摊了。

    对于美国金融危机的发生，一般看法都认为，这场危机主要是金融监管制度的缺失造成的，那些贪婪无度的华尔街肥猫们(fat cat)，钻制度的空子，闯下如此大祸。实际上，把责任完全归结到华尔街，特别是那些公司经理们，似乎有失偏颇。这是因为，这场危机的根本原因不在华尔街，而在于美国近30年来加速推行的新自由主义经济政策。

    所谓新自由主义，是一套以复兴传统自由主义理想，以减少政府对经济社会的干预为主要经济政策目标的思潮。其始于上世纪80年代初期，背景是上世纪70年代的经济滞胀危机，内容主要包括：减少政府对金融、劳动力等市场的干预，推行促进消费、以高消费带动高增长的经济政策等。

    客观而言，针对美国当时面对的经济社会形势，自里根总统开始的新自由主义改革的确取得了一定成效。例如，通货膨胀率下降，经济增长率回升，失业形势得到一定缓解等。但是，随着把这种新自由主义政策推向极端，则必然会给社会带来难以估量的威胁和破坏。美国当前面对的百年一遇的金融危机，正是美国政府几十年推行这种新自由主义政策走向极端的结果。

    自由主义经济学理论历来重视通过消费促进生产和经济发展。亚当·斯密称“消费是所有生产的唯一归宿和目的”。熊彼特认为资本主义生产方式和消费方式“导源于一种以城市享乐生活为特征的高度世俗化”，也就是说，奢侈消费促进了生产。

    新自由主义经济政策将这些观点发展到登峰造极。以降低利率、促进消费手段为例。自1981年以来，美国社会的利率水平一直呈下降态势。在2001年美国遭遇“9·11”事件之后，为刺激经济增长，以格林斯潘为首的美联储，将银行利息降至1%，无限量向金融机构放贷。而当2002年美国经济开始强劲复苏时，格林斯潘却迟迟不加息，直到2004年才逐渐加息。

    与利息率趋势相对应的是，自上世纪80年代初以来，美国社会的储蓄率不断下降。上世纪70年代最高，国民储蓄率的平均水平为10.3%，80年代降至7.6%，1990年降为5.5%。2005、2006年居然为负数，2007年为0.5%。

    在利率等经济政策的支持下，20世纪80年代以来，美国中产阶级家庭进入到一个超前消费的时代。传统美国梦的内涵不断扩展，住宅面积不断扩大，汽车不断换新，孩子要上私立学校，购物讲究名牌，娱乐休闲支出大增，等等。但是，许多家庭得到这些享受，不是因为自己已经有了巨大的财富，而是建立在依靠借贷、依靠未来经济持续繁荣，收入会继续增加，房地产价格将不断上涨的幻觉之上。

    在上述经济政策之下，虽然短期来看实现了经济增长和繁荣，但政府与民众背上了难以想象的沉重债务包袱。

    近三四十年来，美国社会存在着一种很奇怪的现象，一方面是美国老百姓超前消费，另一方面，老百姓的收入却一直呈下降态势。据统计，在扣除通胀因素后，美国的平均小时工资仅与35年前持平，而一名30多岁男人的收入则比30年前同样年纪的人低了12%，经济发展的成果更多流入富人的腰包。统计表明，这几十年来美国贫富收入差距不断扩大。

    由于工会力量的衰落，劳动者收入必然得不到增加，那么，美国普通民众又如何支持超前消费呢？根据美国学者的观察分析，有三种办法支撑。

    第一种是妇女投入工作。上世纪70年代以前，美国妇女大多数仍然是固守家庭，不参加就业。上世纪80年代以来，越来越多的妇女走出家门，进入职场，以获得另一份收入补贴家用。第二种办法是延长工作时间，以增加家庭收入。据统计，一个普通的美国工人现在的工作时间比30年前更长，比一个普通的欧洲人每年的工作时间要多出350小时，甚至比以勤劳著称的日本人还要长。同时，由于妇女就业不稳定，而每个工人增加工作时间也有限度，美国人的超前消费的第三个也是最重要的来源是：依靠借贷。

    新自由主义的一个重要内容是解除管制，其中包括金融管制。当年里根政府执政以后，美国一直通过制定和修改法律，放宽对金融业的限制，推进金融自由化和所谓的金融创新。例如，1982年，美国国会通过《加恩-圣杰曼储蓄机构法》，给予储蓄机构与银行相似的业务范围，却不受美联储的管制。根据该法，储蓄机构可以购买商业票据和公司债券，发放商业抵押贷款和消费贷款，甚至购买垃圾债券。

    在上述法律改革背景之下，美国华尔街的投机气氛日益浓厚。特别是自上世纪90年代末以来，随着利率不断走低，资产证券化和金融衍生产品创新速度不断加快，加上弥漫全社会的奢侈消费文化和对未来繁荣的盲目乐观，为普通民众的借贷超前消费提供了可能。特别是通过房地产市场只涨不跌的神话，诱使大量不具备还款能力的消费者纷纷通过按揭手段，借钱涌入住房市场。

    建立在沙滩上的大厦是不可能牢靠的。从2006年底开始，虽然美国房地产价格的涨势只是稍稍趋缓和下降，但是，经过金融衍生产品等创新金融工具的剧烈放大作用，美国金融市场的风险和危机就难以遏制地爆发出来。先是次贷危机，然后是金融危机，再到可能发生实体经济社会的全面危机。

    通过上述分析可知，美国当前遭遇的危机，根源于美国长期推行的新自由主义经济政策，它不是一场简单的金融危机，而是一场与美国自身的经济、政治、社会体制密切相关的危机。