虽然上周五中国与欧洲几乎同步降息，但其他各国股指均“超预期”地表现为“不买账”，唯有中国A股给予正向回应。与6月8日初次降息仍然双双收跌不同，沪深股指7月6日分别以涨幅1.01%和2.95%报收，降息累积效应正在显现。
不过，一点忧虑也随之而来，根据经济学上的边际效益递减规律，如何使降息效果在A股市场上常驻倒是颇让人费思量。
笔者以为，A股长期以来的“无为”更深的原因在于市场信心的流失。截至上周五降息刺激反弹至2223.58点，上证综指仅比年初开盘的2212点高出11.58点，涨幅区区0.5%。调查显示，76%的网友上半年没能赚钱，高达14.3%的网友亏损50%以上。另有中国证券投资者保护基金有限责任公司最新发布的数据显示，今年6月份A股市场大幅“失血”，当月证券公司经纪业务客户证券账户的交易结算资金净转出1967亿元；5月份，投资者每周新开股票交易账户仅约10万个，而过去三年的平均数达到26万个。这些数据充分表明市场信心缺失、投资参与度走低。
那么，如何打消投资者心中的顾虑？
首先，对经济前景不明朗的预期需要改变。对此，央行预调微调政策频出显示了前所未有的力度，每每在经济数据出台前先行降准、降息，稳增长保实业的指向明确，决心坚定。30日内两度降息，贷款利率下降幅度已达0.56个百分点，再加上7折下浮空间，可谓力度空前，其更深刻的意图在于逐步改变市场悲观预期，使“晴雨表”更贴近经济真相，得以发挥正常作用。不过，市场预期的真正转变绝非立竿见影，仍需假以时日待政策效果逐步释放。
其次，市场交易机会空前需得到普通投资者充分认知。根据中登公司近日公布的数据，金融资本账户近期出现异动，证券公司、基金、社保基金、QFII、证券公司自营、基金专户理财产品和保险类投资者等金融机构投资者的开户数均出现显著增加。显然，市场估值水平低已经是众多机构的共同判断。但恰恰相反，据中登公司数据，A股在5月21日开始的六周里持仓账户数量连续下降，二季度销户数激增。可见，在专业者眼里，A股已具相当吸引力，而在普通投资者眼里却另当别论。
第三，股市需要“赚钱效应”。在6月初首次降息至今的短短一个月里，房市的瞬间繁荣令无数曾经坚定观望的刚需盘恐慌入市，这是在当前情境下资金在股市与楼市之间的必然选择。问题很显然，在资金面前，A股凭什么与楼市抗衡呢？52%的储蓄率能否承载A股如楼市般的华丽转身？
所幸的是，上周末，国务院总理温家宝强调，要毫不动摇地继续推进房地产市场各项调控工作，决不能让房价反弹。这应该是给当前的房市一针镇静剂吧，也应该算是给A股的又一个机会。
（责任编辑：年巍）
