别忘了美国楼市崩盘的教训

2009年12月22日 08:14 来源：经济参考报刘洪

    记得2006年刚到华盛顿担任经济记者时，许多美国人还为没有及时买房或少买了房子而懊恼不已。一位华人朋友颇有悔意地对我说，以前他买的60万至70万美元一套的别墅，当时已涨到150万美元左右，“如果多买一套，那该多好！”

    但这种乐观情绪并没持续多久。正是从2006年起，美国楼市在火爆多年后急转直下，房价节节下跌，销售一滑再滑。买了房的人欲哭无泪，建筑商也无力回天。那位懊悔没有多买房的华人朋友，想来还是幸运者。

    买房者和建房者，都成了房东。作为一个最直接的日常感受，从2006年起，美国街道旁的一道独特风景，就是越来越多的房地产广告。降价促销、赠送礼券，卖房者使出浑身解数，购房者却依然寥寥。在首都华盛顿，不少刚建成的楼盘在销售不畅后，最终只能打出“暂时出租”的广告。

    于是，我的报道任务也变得日益繁忙，先是次贷危机，后是金融危机，随后成为全球性经济危机，美国财政部疲于奔命，美联储也是焦头烂额。但追根溯源，始作俑者正是美国房地产泡沫。时任美国财长的保尔森就多次坦承，楼市危机是美国经济的最大危险。

    直至今日，尽管美国和全球经济已显现复苏迹象，但美国房地产市场积重难返，仍在深渊中苦苦挣扎。据统计，在目前身负房贷的美国购房者中，1/4的房贷额高于房屋本身价值。他们心中的苦痛，许多人都可以想象得到。而这其中隐藏的风险，仍好比是危及美国经济和社会稳定的、一颗不知何时引爆的炸弹。

    作为一场全面的危机，美国房地产市场滑落到这一步，原因自然是多重的。美国政府监管不力，美联储采取过度宽松的货币政策，金融机构唯利是图、过度放贷，乃至消费者的非理性购买等等，都是原因的一部分。但透过现象看本质，其实根本原因很简单，那就是房价严重脱离了实际水平，这种膨胀的泡沫，如果不能有效化解，最后必然急剧破灭，形成全面的危机。

    美国泡沫的严重性，从随后房价“自由落体式”下滑中就可见一斑。以佛罗里达的F ortM yers市为例。今年第一季度，该市住房中间价为8.73万美元，而去年同期价格则达到了21.3万美元，算下来，跌幅已达59.1%。而去年一季度的价格还称不上最高，2006年的均价为26.82万美元。算下来，从2006年至今，当地房价下降了67.4%。

    但是，在房地产火爆的狂热中，又会有多少人能理性认识到危机正在降临呢？

    “股神”巴菲特也感慨，当时所有人都犯了同样的错，认为房价会永无止境地上涨，“基本上，四五年前，几乎每个美国人脑袋里都有这样一个概念，不管是正式的还是非正式的，认为房价不可能大幅下跌……这是愚蠢的想法，也是从众心理使然。”

    在经济危机时，忧患意识或许并不缺少；但危机往往都是在经济繁荣和顺风顺水时埋下，在这时候，存有点长远意识，其实才是更加需要的。因为没有只涨不跌的市场，不管是股票还是房屋，如果价格脱离了实际，市场最终会作出反应的。而且，有些反应将以惨烈收场。

    但血的教训真的能够吸取吗？世界银行和国际货币基金组织近来的多份报告就警告，一些国家正面临新的资产泡沫风险。比如，在一些新兴经济体，房市正热火朝天，房价节节攀升，已超过了普通社会能够接受的水平。美国知名经济学家、穆迪经济学家网首席经济学家马克·赞迪对笔者表示，一些国家应该警惕市场的房价走势，房价增长是正常的，但过快增长就可能是危机的隐患。

    “正当的房价的增长幅度应该和居民收入幅度相一致。假如房价增长复苏快于居民收入，那么房价将变得无法承受。”他强调说：“在美国，房价的正当增幅大约一年在4%左右，在中国，房价增幅可能要快一点，但也只能是仅仅快一点而已。”

    规律总是颠扑不破，虽然时常会有所迟延，但其效应终会显现。上世纪日本房市的疯狂，本世纪初美国房市的火爆，最终都演变成了灾难性的后果。最近迪拜世界公司的债务风波则是一个新的例子。也难怪一些经济学家感叹，必须警惕房地产的泡沫，因为每次严重的泡沫，总会以眼泪结束！

（责任编辑：李志强）