6月24日：“不差钱”的中国为何出现“抢钱大战”

    新闻背景：

    近期以来，中国资金市场的“钱荒”问题愈演愈烈。6月20日数据显示，上海银行间利率再次全线上涨，达到惊人的13.44％，创下历史新高。就在银行间市场“钱荒”同时，沪深股市全线下跌，投资者开始纷纷减持手中资产，股市资金流出明显增加。债市也陷入了“钱荒”的困境，一周前，继农发债流标之后，新发的9个月期国债重蹈覆辙。

    “不差钱”的中国为何出现“钱荒”？

    目前的流动性危机，表面上看，与银行面临季末考核，对资金需求较大，各家银行较为惜借有关。此外监管部门强化理财产品监管以及加大对跨境套利交易的监管，也导致各银行需要增加资金以满足合规要求。但从根本上看，近年来金融体系的发展及其运营管理体制已经严重脱离了实体经济发展的需要。【详细】

    “钱荒”是银行自酿的苦酒

    目前短期资金的短缺主要发生在银行之间，是银行在资金运用上盲目扩张造成的，而整个市场并不缺流动性，况且社会融资总额中银行信贷占比已经下降到40%左右，其他社会融资渠道占比已经超过50%。所以，央行坚持不放水施救，不但不会影响到整个经济发展所需的流动性，而且可能倒逼出资金资本市场一个全新、高效的市场机制。【详细】

    “银行抢钱大战”折射金融监管缺位

    从商业银行的经营网点每天出现排长队等待办理存取款业务的情况来看，商业银行不应当出现“钱荒”。因为到银行存钱的人比取钱的人多得多。因此，我们真的弄不明白，那些商业银行到底把钱弄到哪里去发大财了？如果商业银行将储户的钱拿去炒股和投资房地产，也难免会有风险和陷阱。【详细】

    “钱荒”背后的流动性博弈

    此轮利率风暴正是央行“主动出击”。特别是在美联储货币政策调整引发全球资本流向逆转，中国外汇占款急剧减少的背景下，央行流动性调控维系“紧平衡”状态，试图通过融资成本上升使银行被迫削减信贷扩张规模并更加谨慎地管理流动性，达到倒逼金融机构“去杠杆化”的目的。【详细】

    整个金融体制需彻底改革

    6月19日的国务院常务会议对金融业提出了期望，即引导信贷资金支持实体经济，加大对先进制造业、战略性新兴产业、劳动密集型产业和服务业、传统产业改造升级等的信贷支持。这些领域都是政策扶持的领域，或多或少具有一定外部性与公共产品属性，需要政府对这些行业、企业，进行第一轮的、实质性的投入与支持。【详细】

    中国经济网编后语：

    历史经验已经证明，如果银行一喊“钱荒”，央行就大幅注入流动性，不仅对引导资金从金融体系流入实体经济、从偏爱大企业到热爱小企业，作用几乎可以忽略不计，而且还会助长资金的自我循环和旧的增长模式延续，进一步加剧资产泡沫和实体经济结构失衡。

    央行在倒逼金融机构“去杠杆化”风暴过程中，必须防范短期融资市场资金冻结对实体经济造成负面影响。而对待“影子银行”治理要从源头入手，更多地把不透明的“影子银行”转化为货币市场共同基金和商业票据市场。此外，降低地方政府高杠杆扩张和融资冲动，改变大量资金体外循环，真正把金融活水引入到实体经济，才是治本之计。

    

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（责任编辑：年巍）