新闻背景：
6月份官方PMI数据为50.1%，创4个月新低。而同一天，汇丰6月PMI终值降至48.2，创9个月最低位。素有制造业景气度晴雨表之称的PMI指数再度回路，预示着继一季度中国GDP同比增长7.7%后，二季度经济增长下行风险可能有所加大。
最大挑战仍是制造业的疲软
6月份的PMI数据从分企业规模来看，大型企业PMI指数为50.4%，比上月回落0.7个百分点。环比下降，显示出大型企业的业绩可能下降。相应的，A股主板市场中，大型企业的经营业绩也有可能减弱。小型企业PMI指数为48.9%，虽仍处在50%以下，但环比回升1.6个百分点，说明小型企业经营状况有所改善，但仍处萎缩区间。【详细】
突显经济下行风险
6月PMI指数至少折射出四大问题。其一，中小企业仍是中国制造业困境中最伤元气的；其二，新订单指数慢于生产指数表明供大于求的局面依然存在；其三，新订单和新出口业务的收缩表明外部需求不确定性因素较多；其四，6月份企业购进价格指数低位略降说明企业预期趋于负面。【详细】
对经济减速的容忍度在提高
必须看到，当前政府部门对经济减速的容忍度在提高，希望通过放缓经济增速来加快淘汰过剩产能，推动经济转型。因此，继续淘汰过剩产能是下半年甚至更长一段时间经济政策的主线。在这一过程中，新的改革红利有望释放出新的投资机会，从而为经济回暖和长期持续增长积蓄新动能。【详细】
不能再以GDP论英雄
决策层“调结构、促改革”的政策导向是对的。旧有经济模式已经很难持续，产能过剩问题中央已痛下决心来解决。然而，一些部门或地方基于自身利益抵制产能过剩治理，对已经出现过剩的行业新建项目的审批失于严格控制。近日，习近平在出席全国组织工作会议时就强调，再不能简单以GDP增长率论英雄了。可见，粗放或规模扩张的旧习气应该坚决摆脱。【详细】
中国经济网编后语：
6月制造业PMI回落至50.1%，逼近荣枯分界线，创4个月来低点。从最近公布的一些经济先行指标看，经济底部尚未探明。同时，政府部门对经济下行的容忍度明显提高。期待国家出台一系列加快淘汰过剩产能、推动经济转型的具体改革措施，进一步释放改革红利。
一系列具体改革措施有望在三中全会前后提上日程，激发市场各方信心。例如，资源品价格改革将逐项推进，相关行业企业迎来受益机会。此外，征地制度改革、医药卫生体制改革、鼓励民间投资细则、扩大营改增试点范围和行业等一系列改革政策措施有望逐步落实，为经济长期持续增长积蓄新动力。
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（责任编辑：年巍）
