虽然金融危机爆发以后、特别是近两年来，政策的开关主要掌握在央行手中，也就是货币政策充当了应对金融危机、调节经济运行、平稳社会供需关系的主角。但是，从目前的实际情况来看，货币政策的调控余地和空间，正在各种因素的共同作用下，逐步减少和收窄。一定程度上，已经难以施展手脚。
从刚刚公布的经济数据来看，9月份，居民消费品价格（CPI）同比上涨1.9%。其中，城市上涨2.0%，农村上涨1.7%；食品价格上涨2.5%，非食品价格上涨1.7%；消费品价格上涨1.8%，服务项目价格上涨2.3%。1-9月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.8%。
同期，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降3.6%，环比下降0.1%。工业生产者购进价格同比下降4.1%，环比上涨0.1%。1—9月平均，工业生产者出厂价格同比下降1.5%，工业生产者购进价格同比下降1.5%。
前者再次出现下降，并重新回到“1”时代，无疑是一种好现象。至少，它没有在8月份的基础上继续上涨。主要原因，猪肉价格再次充当了“稳定器”的作用，同比下降17.6%，拉低CPI0.68个百分点。从而，使刚刚有所回升的CPI重新回归到“1”时代。
但是，这并不意味着可以高枕无忧了。相反，通胀的压力不仅没有消除，反而随时都有可能重新回到上涨的通道。首先，从国际经济环境来看，美国推出了第三轮量化宽松政策（QE3），加上欧洲和日本都也出台了类似的宽松政策，不仅输入性通胀的压力大大增强，而且热钱进入中国的可能也大大增加，人民币升值的压力越来越大。
从国内经济环境来看，由于对通胀的担心，对热钱流入我国的担心，以及房地产调控的需要，近一段时间以来，央行频繁采取公开市场操作的方式，释放货币，导致9月末广义货币(M2)增长了14.8%。同时，为了稳定经济增长、防止经济继续下行，各级都加快了项目审批速度，特别是铁公基，不仅会对拉动经济增长发挥积极的作用，也会对物价产生强烈的助推作用。也就是说，未来一段时间，物价极有可能伴随着经济的止跌回升而上涨。谁也无法保证，CPI不会重新回到上升的通道。因此，通胀的压力依然十分巨大，并有可能左右未来政策的走向。
如果说CPI重回“1”时代，还能带来一些比较好的想象，向外界传递更多好的信息的话。而PPI继续处于下行通道，且下降幅度高达3.6%，这就不能不令人担忧了。
虽然种种迹象表明，9月份PPI的下降，极有可能是兔子的尾巴，从10月份起，在一系列政策措施的作用下，经济将止跌回升。但是，实事求是地讲，即便出现止跌回升现象，其基础也不会很扎实。至少，它不是主要依靠内生力量的作用，而是政策的外部作用力。更重要的，这些政策作用的结果，主要是对少数企业、特别是大型企业产生积极的影响作用。相反对一般性实体企业、特别是中小企业，产生的作用可能非常有限。浙江工业大学中国中小企业研究院13日在杭州首次发布的《2012年中国中小企业景气指数报告》显示，广东、江苏、浙江三省位列省际中小企业综合景气指数前三位，但与2011年相比，2012年景气指数均有所下滑。可以这样说，实体企业、特别是中小企业，止跌回升的迹象并不明显。一定程度上，仍然处于继续下滑的通道，且会随着市场的不稳定，处于更加震荡的阶段。
这也意味着，要想确保经济止跌回升以后，不再出现反复，唯一的办法，就是要加快提升实体企业、特别是中小企业的信心，加快实体企业、中小企业的止跌回升。只有实体企业和中小企业稳定了，整个经济也就稳定了。
但是，如何才能提升实体企业、特别是中小企业的信心、尽快摆脱眼前的困难呢？从货币政策的角度来分析，已经没有多少空间。而对实体企业和中小企业来说，资金也不再是唯一的矛盾和瓶颈。制约实体企业和中小企业的矛盾和问题，不仅有资金，还有市场。同时，还有让民间资本进入实体产业的信心。
也正因为如此，解决问题的开关，或者说政策的开关，已不掌握在央行手中或货币政策身上，而在财政手中或税收政策身上。
首先，减税政策何时才能真正落到实处。要解决实体企业和中小企业的发展困难问题，就必须出台实质性的减税措施，而不是只打雷、不下雨，更不能左手减、右手拿。这就要求，从上到下，都要不再把财政收入增长作为一项任务去完成，去竭泽而渔，去寅吃卯粮，去挖地三尺了。把该留给企业的留给企业，把可以减免的减免，让企业能够真正喘一口气，吸一口减税的新鲜空气。
第二，要通过减免税、财政贴息等手段，鼓励实体企业和中小企业加大生产性投入，既可以为稳定经济增长服务，也可以增强企业的发展后劲，为经济的可持续发展打下良好的基础。同时，还能让鼓励投资的政策能够进行一次较好的结构性调整与优化。
第三，要有效控制大企业的过度扩张，这主要是基于各地在吸引大项目、吸引大投资方面出台了太多的优惠政策。这些政策，特别是城市基础设施、城市改造方面的政策，虽然从短期来看，对稳定增长有利，但严重挤压了实体企业和中小企业的发展空间。因为，太多的事实证明，地方政府在给大企业优惠的同时，会把失去的利益，再从中小企业身上捞回来，这无疑对实体企业和中小企业的发展是相当不利的。
总之，在货币政策调整的余地和空间越来越小的情况下，必须更好地用好税收这把钥匙，把稳定经济增长的门打开，也把货币政策调整可能产生的负面作用与影响压缩到最小。如果能够通过财税政策作用的发挥，让实体企业和中小企业活起来，即便物价出现一些反复，其产生的负面作用和影响也会相对减少的。而一旦居民就业情况改善，职工收入增长，对物价上涨的承受能力也会大大提高。
（责任编辑：李志强）
