国际“货币海啸”影响有多大
本报记者 马志刚
嘉宾
邹平座 中国人民银行金融研究所研究员
张群群 中国社科院财经战略研究院成本与价格研究室主任
刘 刚 国家发展改革委价格监测中心分析预测处
国际金融危机以来，主要发达经济体经济低迷，一直靠“货币宽松”强心针来提振。最近，该药使用剂量继续加大。上月，美国推出继续进行货币量化宽松的QE4。本月，主打“央行无限量货币宽松”的日本首相安倍晋三，再次督促日本央行推出大胆货币宽松政策。有人形容如此“印钞”将给全球带来一场“货币海啸”。从过去经验看，不断加码的货币宽松格局及其引发的共振、跟风效应对我国影响不可小觑。新年以来，铁矿石价格离奇暴涨，或许就是一个信号。
“货币海啸”影响具有两面性，警惕输入性通胀卷土重来
张群群（中国社科院财经战略研究院成本与价格研究室主任）：可以从国际国内两个角度来分析。从现在情况看，可能引发的“货币海啸”对全球影响还有待观察。一个突出表现就是对全球大宗商品市场的影响有所变化。过去是货币宽松政策出台后，随即美元走贬，大宗商品大幅涨价。现在是预计出台宽松货币政策，大宗商品提前出现一波涨价行情，美元指数下跌；随着相关政策出台，美元汇率企稳，大宗商品价格回调。这种新态势与短期资金的投资动态以及商品真实需求的疲软有关。
对我国来说，国际宽松货币政策的影响是两方面的。一方面货币宽松格局有助于推动发达经济体经济向好，从而使得我国外贸等受益。当然，由于国际需求萎缩短期难以改观、贸易保护主义抬头等因素，我们贸易的外部环境不容乐观。另一方面，“货币海啸”引起的流动性泛滥可能会造成资源价格的上扬。今年，随着新兴市场经济体增长速度提升，国际大宗商品市场的回暖将获得真实需求的支撑。在这种情况下，“货币海啸”将使我国面临较大的输入性通胀压力，给国内资源价格改革带来新的复杂因素和不确定性。据预测，全球食品将经历更加动荡的一年。大豆和玉米的价格波动，将直接影响我国的国内市场，油脂和肉类涨价的可能性更大一些。这种可能卷土重来的输入性通胀，我们要警惕。
虽然国际大宗商品价格的冲击是外生和不可控的，但是国际价格向国内的传导也并非完全彻底的转嫁过程，相关部门可以采取适当措施来应对。在经济增速回升的情况下，为防止输入性通胀的放大，不宜采取过度宽松的货币政策。粮食进口和能源战略布局的适当调整，积极参与国际粮食合作行动计划，可在一定程度上控制外部涨价压力。财政政策在保障农产品供给、提高市场部门的生产和配置效率方面，都可以发挥积极作用。
大力支持发展实体经济，是抵御“货币海啸”冲击的有效举措
总之，在研究和评估国际宽松货币政策的影响时，我们既要准确判断和分析发达国家的政策动向，也应立足于自身改革和发展的基点，宜审时度势，因势而变。
邹平座（中国人民银行金融研究所研究员）：面对货币竞争性贬值可能引发的“货币海啸”，我国宜早谋划。比如，应努力实施资本市场和人民币国际化战略，积极防范外资对我国经济的冲击；利用好外汇储备，藏汇于民，增强外汇储备并购资源的民间力量和市场动力，切实防止外汇储备由于“货币海啸”而出现巨大损失；做好、做大、做强资本市场，推进资本市场的国际化，打造一批能够在全球并购中发挥主导作用的航母级投资银行；发挥资本市场的并购重组功能，通过高效的较大规模的并购重组优化经济结构，使最优秀的生产力通过资本纽带迅速向实体企业流动。
发展是硬道理，通过促进生产力和价值的内外良性循环，实现经济增长与物价稳定的“双赢”，对于应对“货币海啸”冲击非常重要。一般来说，只要生产力的增长快于货币的增长，就不会发生通货膨胀。因此，警惕“货币海啸”冲击，要处理好控制通胀与经济增长的关系，通过增加投入，提高金融效率，支持实体经济，从而提高生产力水平和总体价值水平，消除货币泡沫和通胀，实现高增长与低通胀的“双赢”。支持发展实体经济，是抵御“货币海啸”冲击的有效举措，对此我们要有足够的认识。当前，应当较大幅度降低企业融资成本，为实体经济营造全球最优的经济生态环境。
积极防范负面作用的同时，利用其倒逼机制在调结构上谋求新进展
刘 刚（国家发展改革委价格监测中心）：国际货币市场宽松格局，通过价格相关性及市场预期等途径，间接影响我国经济发展。我们要在积极防范负面作用的同时，利用其倒逼机制在调结构上谋求新进展。
一方面，国际货币市场的宽松格局以及国际经济形势的低迷，倒逼我国经济必须加快经济结构调整。我们要抓住这个契机有所作为，努力扩展旅游、医疗、健康、教育、培训、保险、文化等新的消费热点，改善消费环境，激发消费热情；促进传统产业新型化，新兴产业规模化，振兴装备制造业，发展高新技术和现代能源产业，重品牌创立和技术创新，重点发展产业关联度高、就业带动力和增值力强的战略性服务业，建立供应链上企业间长期、和谐的互利互协关系，引导产业调整、转移和升级，实现企业竞争力提升。
另一方面，发达国家为应对国际金融危机运用了不同的货币政策，这将为我国应对金融风险挑战、探索金融改革提供重要参考。金融改革的方向是什么？建立什么样的利率和汇率变动机制？全球化背景下货币宽松对经济增长有什么影响？我们可以从“货币海啸”中汲取新鲜经验为我所用。
（责任编辑：年巍）
