谨防居民负债增长过快影响消费动力

    核心观点：经济日报-中国经济网专栏作者谭浩俊认为，近年来，消费已经成为经济增长的首要动力。而居民负债的较快增加，则有可能对消费和储蓄形成趋势性影响，对此必须加以重视。应当采取积极措施，在不影响居民正常购房的前提下，规范居民的负债行为。

　　近日，国家统计局发布的数据显示，4月份，我国社会消费品零售总额28542亿元，同比名义增长9.4%（扣除价格因素实际增长7.9%）。这一增速水平比上个月放缓0.7个百分点，比去年同期放缓1.3个百分点。

　　与此同时，央行最新发布的4月份金融统计数据显示，4月新增存款5352亿元，从存款结构看，当月新增存款主要来自企业部门，住户存款即居民存款则大降1.32万亿元，为历史单月最大降幅。

　　按常理，居民储蓄与社会消费应当形成有效的联动作用，亦即居民储蓄减少，社会消费应当增加。反之，也是如此。那么，为什么会出现居民储蓄大幅下降，社会消费增速放慢的反常现象呢？很重要的一个原因，就是居民的负债增加了，且增加的速度较快。而居民负债增加的主要原因之一，就是个人房贷。

　　应当说，过去相当一段时间，金融机构的新增贷款是依靠个人房贷支撑的，个人房贷增长速度最快时，房贷占当月新增贷款的比重甚至超过了80%。个人房贷的快速增长，毫无疑问会带动居民负债的同步增长。

　　在经济转型时期，无论是社会消费还是居民储蓄，在运行过程中出现一些变化，是很正常的事。关键是，此次的社会消费增速放缓和居民储蓄下降，是伴随着居民负债增长而出现的。当居民负债已经影响到消费能力和储蓄能力的时候，问题可能就相对复杂了。

　　毕竟，对家庭来说，储蓄、消费和负债应当是平衡的。尤其是负债，必须保持在一定水平。否则，就会带来风险。一方面，负债过多，会直接影响居民其他方面正常消费，进而抑制消费对经济的拉动作用。另一方面，负债过多，储蓄下降，一旦形成长期趋势，还会直接影响银行的运营，导致资金运行成本提高，增加企业融资负担。

　　眼下的情况是，无论是消费增速放缓还是储蓄下降现象，本身都还不足以形成趋势，应当不会产生多大的后果。但是，居民负债的较快增加，则有可能对消费和储蓄形成趋势性影响。对此必须加以重视。因为，居民的收入增长速度是相对固定的，不可能出现大起大落现象。而居民的负债偿还，则会随着负债者的增多和负债规模的扩大，而不断压缩居民的实际购买能力和储蓄能力。那么，对消费的影响，就会越来越大。同时，一旦居民储蓄下降也形成趋势，并对企业运行带来影响，也会反过来影响居民收入增长，进而影响居民消费能力提升。

　　更重要的是，在推动经济从高速增长阶段转向高质量发展阶段过程中，需要消费发挥越来越重要的作用。消费市场也要转向高质量发展，消费要实现更有质量的增长。如果居民负债增速过快，势必会影响居民消费的转型，影响居民消费质量的提升。如此，消费对高质量发展的推动作用就会受到制约。所以，切莫对居民负债增长可能产生的负面影响掉以轻心，而应当采取积极措施，在不影响居民正常购房的前提下，规范居民的负债行为。

　　近年来，消费已经成为经济增长的首要动力，消费驱动型发展模式已经初步形成。今年一季度，最终消费支出对我国经济增长的贡献率达到了77.8%。毫无疑问，这是我国经济转型过程中的可喜现象。中国经济已经到了转型关键时刻，越是这个时刻，消费对经济的拉动作用越不能出现问题。所以，如何防止居民负债增长对社会消费产生不利影响，必须作为一个重要课题来研究。既不要因此而影响居民正常的购房行为，也不能让负债增长过快而抑制社会消费。在其中找到一个平衡点，是最为重要和紧迫的事情。（中国不良资产行业联盟研究员、经济日报-中国经济网专栏作者 谭浩俊）