控制地方债的关键是建立偿还机制

　　据媒体报道，十二届全国人大常委会第十六次会议29日表决通过了全国人大常委会关于批准《国务院关于提请审议批准2015年地方政府债务限额的议案》的决议。根据该议案，2015年中国地方政府债务限额锁定16万亿元人民币，预计债务率为86%。

　　在地方已经债务累累、负担沉重、风险集聚的情况下，建立债务总额控制机制，限定地方债务最高限额，是完全必要的，也是符合当前地方债的实际的。否则，任凭地方扩大债务，总有一天会爆发全局性风险，给国民经济和社会发展带来灾难性冲击。

　　但是，如何控制债务总额，如何才能不让地方政府继续明里暗里地扩大债务，决不是依靠债务限额就能达到目的的，而必须多管齐下。其中，如何建立债务偿还机制，并把债务偿还与债务扩大有机结合起来，才能确保地方债务不继续扩大，并逐步化解已经形成的风险。

　　事实也是如此，地方债务能够在较短的时间内就突破10万亿大关，并继续快速攀升，很重要的一个原因，就是政府只讲负债、不谈偿还，只知道用负债的方式扩大政绩、制造影响，而把偿债的责任全部推给后任，且后任也抱着同样的想法。于是，子孙可用于建设和发展的财力越来越少，需要承担的债务偿还责任则越来越多。债务风险则象接鼓传花，最终不知道会在谁的手上爆发。

　　记得上世纪九十年代，以供销社社员股金为代表的社会集资，曾经让地方政府背上了沉重的债务包袱，也因此而引发了许多社会不安定因素，围堵政府、打砸企业、堵塞道路，甚至出现了封堵铁路、烧毁汽车等方面的现象。后在各级政府的努力下，集资风波被一个个化解，各种集资也最终得到了消化。但是，进入二十一世纪以来，更大的负债行化发生了。所不同的是，九十年代主要以企业负债为主，在企业实在没有能力偿还的情况下，政府才会买单。而现在却是以政府负债为主，政府直接成了债主。而而提供资金者，则主要是银行。如此一来，政府和银行也就绑在了一起，只要地方债出现风险，就会立即引发金融风险。

　　问题在于，尽管地方的债务率已经达到了86%，实际债务状况可能还要比此严重。但是，从地方负债的热情来看，似乎并没有得到减弱，很多地区仍在想方设法通过各种平台、各种途径、各种渠道进行负债，而银行等能够提供资金的机构，也没有充分认识到政府负债的风险，继续配合地方政府进行负债。16万亿的限额，意味着地方政府今年只有6000亿元的新增债务空间，显然是不可能满足地方政府建设的需要的，也是很难不突破的。要想不突破，地方政府一定会通过非正常手段满足数据需要，实际可能根本不是这么一回事。要知道，讫今为止，真正建立了债务偿还机制的地方并不多，更多情况下，都是烂泥萝卜擦一段吃一段，根本不考虑后果。这也意味着，只要不把控制债务总额与建立偿还机制结合起来，要想达到控制总额的目的，难度是相当大的，甚至可以说没有可能。

　　我们说，无论是政府还是企业，负债都不可怕，可怕的是只想负债、不想偿还。事实上，这样的做法，带来的不仅仅是债务规模的扩大，还有社会资源利用率的下降。以信贷资金为例，如果对政府或企业的融资适当控制，而不是任凭其扩大债务规模，就会不断增强政府或企业的“节支”意识、资金流动意识，就能不断地提高资金运转效率和利用率。反之，则会效率越来越低、利用率越来越差。为什么135万亿的广义货币（M2）只能创造美国一半不到的GDP，而美国低于我国的M2，却能够创造我国2倍以上的GDP，除了科学技术水平存在差异之外，最主要的还是政府和企业的资金利用率太低、运转效率太低。

　　而为了化解眼前的矛盾和风险，在地方到期债务的处理上，财政部通过债务置换的方式，给地方缓冲的机会。但是，这种只救眼前、不救长远的做法，如果不与债务偿还机制相配套，未来怎么办？子孙怎么办？就算通货膨胀能够让未来的债务有所压缩和消化，但从经济社会发展的全局考虑，也不能以这样的方式去解决吧。化解债务风险的真正手段，还是要建立债务偿还机制，遏制地方政府盲目负债的冲动，从而使债务形成与债务偿还形成良性循环。只有这样，债务风险才能得到有效化解。

　　眼下，地方为了减少直接负债压力，纷纷推出了PPP的负债模式，从眼前来看，确实是比较有效的手段。关键是，由于地方已经用尽了绝大多数可以利用的资源，特别是水、电、气等可以进行资产证券化、进行PPP合作等优质资源，早就被地方政府耗尽了。能够用于PPP的，基本是没有效益的公益项目、公共事业，也就是说，名为PPP，实为政府直接建设，只是从向银行负债向社会资本负债，且回报只会高于银行。那么，从控制政府债务总额的角度来看，压力还是非常大的。尤其是对通过政府购买或回购服务的地方来说，未来的债务压力是可想而知的。说到底，还是要有债务偿还机制做保证。

　　所以，在控制债务总额、建立债务最高限额的同时，如何建立债务偿还机制，也是必须认真考虑的问题，是债务总额控制能够达到目的的关键。而要做到这一点，就必须将建立债务偿还机制上升到法律的层面，对地方政府的行为予以约束和控制。不然，风险极大，而16万亿也好，18万亿也罢，都会是一个摆设。