方烨：稳增长要靠内生动力

　　历史总是相似：去年两会刚一结束，立刻有多家机构说中国经济要硬着陆；今年同样如此，3月中下旬开始，有人说中国经济的明斯基时刻即将到来，也有人提出，未来2年内，中国经济增速将下降到5%。

　　基于今年2月PM I、PPI好于预期，非制造业商务活动指数还有所回升，当时甚至有机构上调了对一季度经济增长的预测。乐观情绪的改变是从三大需求及工业生产数据公布开始的。而目前面对一系列创下数年新低的数据，机构对前三个月G D P增长的讨论一下子从7.5%的级数改为能否达到7%。虽然机构下调了经济增长的预期，但具体分析国内经济运行情况，我们还是可以看到其中最为重要的亮色，即企业持续的盈利能力这一经济增长的内生动力正在生成，毕竟微观经济向好是我们保持合理增长区间的关键因素。

　　其实有些机构的研究往往会放大一些或好或坏的因素。世界银行前首席经济学家林毅夫，两会期间对体制因素会否制约中国经济增长的提问回答说：体制因素是变量之一不假，但是夸大这一因素对正确认识中国经济增长并无积极意义，找到决定因素才是关键。国务院发展研究中心副主任刘世锦的看法更为具体，他说，如果改革能够带来质量的提升，5年内，中国经济应该能保持7%左右的增长，即使略低一点，也在6%到7%之间。换言之，降速、提质能否相伴相生，决定着中国经济下一步的走势。

　　3月27日，国家统计局公布了前两个月最后一个宏观数据———规模以上工业企业实现利润。这恰是一个能显示经济质量的指标。与工业生产相比，1-2月的企业利润情况要好许多：同比增长9.4%，虽然不如去年全年的12.2%，但是降幅可以接受；主营业务收入利润率5.28%，同比还有微升。更重要的是，新增利润90%以上集中于汽车制造、电力热力生产和供应、非金属矿物制品、电气机械和器材制造、通用设备制造5个行业，显示产业链高端经营情况良好，产业调整、产品结构优化效果开始显现。

　　这不是今年初才有的现象。数据显示，2012年5月以来，中国规模以上工业增加值的增速一直在10%附近及以下，但亏损额占主营业务收入比重维持在0.8%左右，既低于1997年以来1.4%左右的历史平均值，也略低于2003年以来快速增长时期的平均水平0.9%。同时，行业盈利水平出现分化，煤炭、铁矿石、化工、钢铁、有色等重化工行业销售利润率大幅下滑；医药、仪器仪表、运输设备、专用设备等高端制造业销售利润率呈上升趋势或保持较高水平。

　　企业盈利水平对增长放缓适应性的增强，对保持经济运行在合理区间至关重要。今年政府明确要以改革促发展，所以对刺激政策不应寄予过高期望，平稳增长将主要靠内生的动力。随着企业整体利润情况的好转，制造业投资存在趋稳的可能，同时近期政府在基建、环保方面投资力度还会加大，未来出口、消费预期普遍改善，二季度经济小幅改善的可能性愈来愈大。

　　可以明确的是，以多项改革形成良好的市场环境，让企业利润稳定增长，并持续提升经济增长质量，这将成为保持经济在合理区间运行的主要着眼点。