王东京：稳增长要立足于供给侧

　　稳增长从何处发力？这问题我们其实已经知道了答案。有目共睹，2015年底习近平总书记提出供给侧结构性改革以来，政府推出的经济举措皆是从供给侧发力。可近来有一种声音，说当前防止经济下行政府应重点扩需求。扩需求有必要，但不能动摇供给侧改革。我写这篇文章，就是想向读者解释稳增长为何要立足于供给侧。

　　一国经济持续稳定增长,总供给与总需求必须平衡，此乃经济学基本原理，无需质疑也无可质疑。19世纪初，法国经济学家萨伊提出了供给自动创造需求(即萨伊定律)。其言下之意，是说市场经济不会有普遍生产过剩，保持经济平衡的重点在供给侧。然而不幸的是，上世纪30年代西方经济出现大危机，平均失业率达25%以上，于是萨伊定律不攻自破，凯恩斯主义应运而生。

　　读者对凯恩斯应该不陌生，其代表作是 《就业利息与货币通论》，此书于1936年出版后，旋即掀起了一场所谓的“凯恩斯革命”。《通论》有三个重要观点：总供给与总需求不能自动平衡（否定“萨伊定律”）；普遍失业是社会有效需求不足所致；扩大就业需国家干预，政府要用扩张性财政政策刺激投资与消费。

　　很明显，凯恩斯理论的立足点在需求侧。后来有学者对凯恩斯理论又作了进一步拓展。推理逻辑是：从居民与企业两部门看：供给侧国民收入=储蓄+消费；需求侧国民收入=投资+消费。这样，总供给与总需求要平衡，则储蓄必须等于投资。若储蓄不能全部转化为投资，则总供给大于总需求，生产会过剩，这样就需政府增加公共支出；若仍不足以令总供求平衡，那么就得扩大出口。

　　不知读者怎么看，我可不赞成上面的推论。关键一点，凯恩斯讲的供求平衡只是总量平衡。事实上，供求平衡不仅要求总量平衡，同时也要求结构平衡。如马克思当年在《资本论》中分析社会总资本再生产时，就将社会再生产分为生产资料再生产与消费资料再生产两大部类，并明确提出要实现“价值补偿”与“实物补偿”两个平衡。其中价值补偿是总量平衡；而实物补偿则是结构平衡。

　　是的，就稳增长而言，结构平衡比总量平衡更重要。结构平衡有助推动总量平衡，而总量平衡却不能保证结构平衡。何以如此？我们不妨也用国民收入决定模型作分析。凯恩斯说，若只考虑居民与企业两个部门，供求平衡的条件是储蓄等于投资。而对此我想问的是，假若结构性原因已造成生产过剩，将储蓄转化为投资岂非百上加斤？

　　有学者解释，若将两部门扩展为政府、企业、居民三部门，此问题不难解决，比如可通过增加政府支出扩大需求、消化过剩。我不同意此解释。政府支出不是无源之水，同时要受政府收入约束。在既定条件下，政府想增加收入，办法无非是加税或者发债，可无论政府加税还是发债，都势必挤占企业投资。政府投资需求增加而企业投资需求减少，社会总需求未必会增加。

　　再有一种观点，说扩大出口可转移国内过剩。显然，这是将三部门扩展到了四部门（即增加进出口部门）。不错，国内商品过剩可以出口，但出口却不可能扩大内需。要知道，在国际分工条件下，一个国家出口的目的是为了进口，并通过进出口贸易分享国际分工的收益。

　　由此看来，一个国家稳增长，重点在结构平衡；而解决结构问题，着力点是在供给侧。事实最有说服力。1933年罗斯福率先在美国推行新政，之后其他西方国家也跟着效仿，并将凯恩斯主义奉为国策。可结果呢？到上世纪70年代前后这些国家纷纷陷入了“滞胀”，而且无一幸免。

　　西方国家陷入“滞胀”，凯恩斯学派的地位一落千丈。墙倒众人推。以弗里德曼为代表的货币学派宣称，要对“凯恩斯革命”再革命；以卢卡斯为代表的理性预期学派断言，政府刺激投资对稳定经济无效；供给学派强调，政府应从扩大需求转向供给侧减税。是的，面对结构性矛盾仅扩需求于事无补。从这个角度看，凯恩斯主义确实已经失灵。

　　既然凯恩斯主义失灵，那么能否用供给学派解决结构问题呢？说过了，供给学派的理论主张是减税。1981年里根当选总统后，曾根据供给学派的理论大幅削减政府开支，降低个人所得税和企业所得税，此举虽降低了企业成本，也一度推动了经济复苏，可最终并未解决结构性矛盾，相反还进一步加剧了结构失衡。时至今日，制造业萎缩、产业空心化仍是美国的一大心病。

　　有鉴于此，习近平总书记提出了解决结构问题的中国方案：供给侧结构性改革。顾名思义，供给侧结构性改革有三个关键词，一是结构性，即重点是解决结构问题；二是供给侧，即改革从供给侧发力；三是改革，即主要用市场机制解决结构问题。可见，供给侧结构性改革既不同于凯恩斯学派，也不同于供给学派。

　　最后说几句题外话。研究经济学数十年，总觉得我们过去只是学习借鉴国外经济理论而自己缺少理论原创。近几年赴欧美作学术访问，大家公认“供给侧结构性改革”是一项重大的理论创新，不仅是稳增长的中国方案，也是解决结构问题的全球方案。[作者王东京为中央党校（国家行政学院）副校长（院长）]