新闻背景：
因涉信息披露违法，近日，证监会拟对龙薇传媒、万家文化、黄有龙、赵薇、赵政、孔德永（万家文化原实际控制人）处以30万至60万不等的罚款，此外，赵薇和黄有龙夫妻、孔德永还被处以5年禁入证券市场的“重罚”。黄有龙通过港股公告称，将会对此提起申辩，并举行听证会。由于信披违法违规，导致万家文化股价暴涨暴跌，使得大量投资者蒙受损失，赵薇夫妇在万家文化上“空手套白狼”的行为或将面临巨额索赔。
小燕子的花衣“闪”了多少投资者的眼？
按照公开发布的收购方案，注册资本200万元且资金并未到位的龙薇传媒，欲以自有资金6000万元，加30亿元借款收购万家集团持有的1.85亿股万家文化股份，而借款担保抵押物就是个人信用和尚未进行交易的万家文化股票。资本市场上的事从来不缺乏想象，但是这种以未到手标的物做抵押借款购买标的物的事情，还真是令人脑洞大开，简直与鲜言“1001项议案”所附带的戏谑程度有一拼。且方案设计使用高杠杆，以及收购股权数量刚好在要约收购限制比例之下，已经表达出收购方意图，就是钻一下规则的空子。【详细】
真的无法想象，很多投资者潜心证券市场几年、十几年，书看了不知多少，各种报告研究了不计其数，甚至很多投资者还跑到企业去调研，到头来，该亏的还是亏。可是，明星们只要一进入市场，就是数百万、数千万地赚。难道这些明星都是资本市场的高手，难道他们演技高的同时资本大脑也如此发达？显然不是，而是有太多太多幕后的东西。【详细】
从此次证监会拟对赵薇等人和相关公司作出的处罚来看，赵薇等人违规违法的主要问题是信息披露失实。去年12月，万家文化向市场披露龙薇传媒收购公告，这一收购完成后，龙薇传媒将成为万家文化的控股股东，赵薇则成为万家文化的实际控制人。由于此次收购最终未能进行下去，这一信息确实存在失实，赵薇等人受到处罚，也算是咎由自取。而赵薇在借贷资金尚未落实的情况下，匆匆将有关信息公开，很大的一个原因是她对能够从银行借到资金胸有成竹。【详细】
“钻空子”终归要“挨板子”
这种“蛇吞象”的游戏在中国资本市场并不鲜见，即以赵薇本人来说，她在收购万家文化之前，已经多次通过类似手段收购或控制了多家上市公司，并且担任了多家上市公司的高管。同市场上很多成功人士一样，赵薇之所以能够“空手套白狼”，玩的是一种高杠杆游戏，此次收购万家文化，杠杆率更是高达51倍。这一收购公告发布时，市场之所以一片哗然，舆论的聚焦并不是披露信息不实，而是这种高杠杆收购对市场造成了严重危害。证监会的告知书公开以后，很多投资者认为处罚太轻，确实，罚款30万元对于赵薇这样的“女巴菲特”来说，可能只是九牛一毛，无关痛痒。但是，证监会所作的处罚，必须有充分的法律依据，因此只能从信息披露失实上打开处罚突破口。【详细】
纵观整个事件的发展，龙薇传媒在多个环节发布误导信息，影响了市场秩序。最初，龙薇传媒在自身境内资金准备不足，相关金融机构融资尚待审批，存在极大不确定性的情况下，以空壳公司收购上市公司，且贸然予以公告，对市场和投资者产生严重误导；其后，在对筹资计划和安排等热点关注问题的问询中，未及时披露与金融机构未达成融资合作的情况，对无法按期完成融资计划原因的披露存在重大遗漏。这一行为违反《上市公司收购管理办法》。其直接的市场后果就是，造成万家文化股价大幅波动，引起市场和媒体高度关注，严重影响了市场秩序，损害了中小投资者的信心，影响了市场的公平、公正、公开。【详细】
万家文化此次的重组失败，一个更重要的原因是龙薇传媒此次玩弄的高杠杆收购，严重违背了金融调控“去杠杆”的要求。这种利用银行信贷在资本市场上炒作的做法，已经对我国宏观经济造成了严重的负面影响。近几年来，银行热衷于向投资机构借贷，导致大量资金流入房市、股市，整个宏观经济出现了脱实向虚的倾向。去年12月，正是我国加强金融调控、严控银行资金流向虚拟经济体的关键时刻，在这个敏感时候，赵薇等人拿出一个杠杆率高达51倍的收购方案，无疑是“顶风作案”，被叫停是理所当然的。【详细】
股市不是资本大佬为所欲为的“天堂”
这一事件的处罚是监管层又一次“亮剑”，对市场规范行为是一次有力的警示。参与市场各方，首先要尊重市场规则，不以名人为傲，平等参与各种市场活动；其次要以诚信为本，尊重其他投资主体，遵守和维护市场秩序。相信这样一个典型案例，对市场各方、各种行为来说，都不啻是一堂生动的教育课。【详细】
小燕子的折翅，不仅是预料之中的事，更是必须引起高度重视的问题。也正是因为小燕子折翅了，才让投资者感到管理层对市场违规违法问题真的“零容忍”了，对整治市场秩序、改善市场环境下决心了。还有，那些此前对龙薇传媒有承诺的金融机构，就算回头是岸了，也不能就此罢休，而必须对相关人员予以责任追究，以警示其他金融机构及工作人员。这不是一起简单的信披失实案，而是一起涉及多方利益主体的“窝案”，也是一个可以引起各方共同警觉的反面教材。尤其是金融机构，应当从此案中吸取教训。【详细】
此次赵薇受处罚，还向市场发出了明确的信号：投资大佬再企图利用银行信贷的高杠杆谋利已经不能再走通。这一信号不仅是警告各种各样的“赵薇”，更应引发市场监管部门的反思。中国资本市场已经有了很大的规模，上市公司已经超过3000家，但是，企业上市更多地创造了个人富豪，对于实体经济所起的作用有待加强，更不要说中小投资者在市场里任人宰割的悲惨局面了。监管部门应该从此次事件中看到对于市场制度改革的方向所在，特别是对“空手套白狼”的行径必须有明确的法律规范，不能再让股市继续成为资本大佬为所欲为的“天堂”。【详细】
微言大义：
@年画派：钱能检验出人性。
@hzhong2007：吃相实在太难看了，不处罚确实不行。
@好好笑19841123：明星借着光环无视行业规则，应该重重处罚。
@土土豆豆君：商誉没了，甚至是负资产。黄的申诉，过场而已。
经济日报-中国经济网编后语：
发展资本市场，必须始终坚持服务实体经济的根本宗旨，决不能“脱实向虚”，要坚决守住不发生系统性风险的底线。在万家文化收购上“顶风作案”，赵薇“女巴菲特”光环的陨落并非偶然。从鲜言的34.7亿元“天价罚单”，到赵薇夫妇的“5年市场禁入”，日益密集的监管行动传递出清晰的信号：资本市场不是法外之地。
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