中信财富指数发布资产配置方案

　　近日，中信财富指数发布7月报告，根据国内外经济形势变化进行了全新的资产配置方案调整。对比上月，本月上调了大宗商品资产配置比例，同时下调了权益类权重。

　　6月最大的“经济事件”是英国脱欧公投，其结果对国内外经济产生了重要影响，也是此次中信财富指数发布的重要参考变量。

　　报告显示，在国际市场，美国经济数据分化依旧，议息会议释放鸽派信号，英国脱欧公投结果，导致美元加息或进一步延后。欧元区经济有回暖迹象，资产购买计划将持续助力，但受到英国脱欧结果影响，增加了全球经济发展的不确定性。此外，脱欧致日元走强，对以出口企业为主的日本企业经营造成不良影响，或使日本经济雪上加霜。在极端货币政策下，日央行任何边际上的进一步宽松，都可能被市场解读为“黔驴技穷”。同时，受益于年初以来大宗商品价格的回升，部分新兴市场国家出口增速却开始企稳回升。现阶段新兴经济体总出口额增速的企稳回升仍旧是价格因素主导。但从出口量看，整体新兴市场出口增速仍没有触底反弹的迹象。

　　对中国而言，伦敦是人民币海外最重要的交易中心和离岸市场，英国脱欧将使伦敦的全球金融中心地位面临挑战，不利于人民币国际化。人民币汇率盯住一篮子货币，脱欧使得英镑和欧元贬值，会加大人民币对美元贬值压力。国内经济变化体现在四个方面：一是投资增速低于预期，基建对投资拉动明显，民间投资意愿依旧不足，房地产市场增长放缓，二线城市土地市场仍火爆；二是工业增加值继续回落，制造业PMI连续三个月高于临界点，库存去化或已接近底部拐点；三是食品和黑色系金属价格回落，物价总体可控；四是信贷投放回落，社融负增长，M1、M2剪刀差持续走阔，企业融资难度大与融资意愿不强并存，外汇储备微降，人民币贬值压力再起。