国家统计局4月11日发布的2016年3月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，CPI环比下降0.4%，同比上涨2.3%；PPI环比上涨0.5%，同比下降4.3%。
很显然，CPI与预期是存在一定差距的。此前各方预测的是，3月份的CPI有可能要破“3”。结果，却比上月还回落了0.4个百分点。相反，PPI则基本符合预期，不仅继续维持上月降幅缩小的格局，环比也出现了由降转升的现象。与此前PMI出现回升、工业企业利润增速由负转正以及固定资产投资增长速度出现反弹，增幅已达到10%左右，显示出经济已经出现向好的迹象。
众所周知，PPI已经连续49个月运行在负通道，且近两年来降幅不断扩大，揭示出经济下行的压力相当巨大。事实也证明，经济增长速度在PPI等数据的综合反映下，确实出现了持续下降的现象，跌破了很多人难以接受的7%的心理线。也正是因为经济的持续下行，股市也出现了极不稳定的状态。虽然在不规范因素的影响下，前年下半年到去年下半年曾出现过一波被称作牛市起点的“疯涨”。但是，很快地就在一轮接一轮的暴跌中，把“涨”出来的钱加倍“赔”了回去。
也正因为如此，近一段时间以来各项经济数据的频繁向好，对股市也起到了非常重要的支撑作用。不仅让决策层、管理层释放的各项利好变成了现实，变成了股市在小幅震荡中稳定向上的力量，也让投资者的信心有了明显的提振。而随着3月份及一季度经济数据的陆续发布，其对股市的正面作用与影响也将不断放大，推动股市温和向上。
需要注意的是，由于经济仍处于探底过程中，相关经济数据的向好，并不意味着经济向好的基础已经非常牢固。特别是国际经济形势的整体不佳，仍会对中国经济产生不同程度的影响。也就是说，经济能否呈现持续向好的格局，还存在不确定性。那么，对股市的影响也可能存在不确定性。即便有养老基金、社保基金入市、深港通开通在即等利好因素的影响，如果没有经济打底，这些利好因素的作用也会打折。
这也意味着，判断股市能否保持温和向上格局的关键因素，还在于经济的运行状态。从总体上讲，支撑经济稳定的基础设施投资、房地产投资等已经达到预期目的，今年以来投资保持较好的增长态势，也主要依靠这两大方面。关键要看制造业投资何时也能步入稳定状态，能够对经济稳定产生关键的支撑作用。至于消费和出口“两驾马车”，前者不会有明显变化，而要等待供给侧结构性改革的效率。后者则已经跌到谷底，不会再出现更深的下跌。同时，也不要指望出口会在短时间内对经济产生明显作用。
从总体上讲，当前经济形势对股市是有利的，是有利于股市温和向上的。特别是11日的股市，没有因为经济数据的向好而出现大幅上涨的现象，反而让投资者感到，这是慢牛的节奏，是牛市启动的表现。在接下来的时间里，只要经济不出现大的波动，股市的整体格局是向上的。对4月份的股市，应该可以有所期待和想象。如果没有明显的利空因素出现，突破3300点的概率很大，并有可能冲3500点。风险比较大的，是房地产和钢铁、水泥板块，投资者必须谨慎选择。因为，供给侧结构性改革对这些行业带来的既可能是风险，也可能是机会。对普通投资者、特别是新进入股市的投资者来说，还是远离这些板块。
当然，也有一种可能，那就是经济到了下半年，由于房地产投资的减缓，经济再度出现小幅下行，但是，供给侧结构性改革的效果却很好。那么，对股市来说，仍然是利好大于利空，仍然会保持温和向上的状态。恰恰是股市的温和向上，反而能够推动经济的稳定企稳、积极向上，形成经济和股市的良性互动。
（责任编辑：李焱）
