大牛市能不能改变经济困局？

　　中国A股市场的牛市步伐，怎么也停不下来！进入本周，沪深市场再度爆发让人吃惊的牛劲，前昨两个交易日（5月25、26日），在中国股市具有风向标作用的上证指数斩关夺隘，轻松越过4800点、4900点，已经“兵临”5000点整数大关的“城下”。

　　要知道，A股市场目前的背景对于行情上涨并不十分有利。上周末，证监会一方面核准了23家新股发行，市场资金将于近期出现严重分流，其中光一个超级大盘股中国核电就可以“吸金”1000亿元；另一方面又开始对12家股价超高的股票进行核查，并提出了6条比以前严厉得多的核查要求，政策面上压制行情过快上升的意图明显。放在以往，这样“左右开弓”的举措一定会让股市风声鹤唳。但在牛市当中，利空出尽，反而被市场当作利好来看待了。

　　A股市场的这一轮牛市从去年11月底起步，在半年左右的时间里，股指翻番，个股全线强劲上升，绝大多数投资者都有收获。但是，在这半年时间里，我国的宏观经济却不尽如人意。按照传统的股市理论，宏观经济不理想，势必会拖累股市，但A股市场这半年来的走势却彻底颠覆了这种说法。一些来自证券公司的“首席经济学家”肩负着为投资者释疑解惑的重任，最近提出的最有诱惑性的理论便是股市上升可以为实体经济上升增加动力，使经济增速下行所带来的困难迎刃而解。按照这种理论，目前的大牛市似乎成了“国家战略”。

　　大牛市能不能改变经济困局？在经济增速下降的过程中，民众收入减少，进而影响到消费的增长。但牛市的到来使很多人增加了财产性收入，从事实体经济的收入减少就不在话下了，而收入增加以后自然会带来消费的增加，GDP的增长也就有保障了。从这一点来看，大牛市的出现，当然是一件好事。

　　但是，牛市不可能永远持续，哪怕按照一些人的预测本轮牛市可达到1万点，那么1万点以后呢？在目前的牛市中，市值在不断增加，投资者的财富在不断膨胀中，但这种财富只要没有兑现成真金白银就是不确定的，而当大多数投资者抛售股票，将纸上富贵锁定的时候，牛市也就只能结束了。当市场开始回调，如果力度过猛，它对宏观经济就会产生很大的干扰。

　　因此，虽然大牛市确实可以帮助投资者成功地积累财富，从而减轻经济低迷对个体的伤害，但煮熟的鸭子飞掉在历史上也是屡见不鲜的。面对目前这种狂躁的市场，政府需要时刻警惕牛市结束时对社会经济可能产生的冲击。政府不能对利用股市来化解经济增速下行所造成的困难抱有太多期待，还是应该坚定地以改革开放来推进经济稳增长，这也能使牛市的基础更扎实。把这个基础打好了，即使股市回调，对社会经济的冲击也可以减小到最低程度。

　　（作者系财经评论员）