鸡蛋：季节性走势明显 多单继续持有

　　鸡蛋季节性走势明显，一般9月份受供需影响为年内最高点，现货均价可以达到5.4-5.5元/斤，目前鸡蛋现货普遍出现上涨行情，鸡蛋期货近月合约易涨难跌，我们对鸡蛋1409合约的看涨预期不变，建议多单可以继续持有。

　　鸡蛋季节性走势明显

　　季节对产蛋量的影响主要表现在温度和湿度的变化上。产蛋鸡舍最理想的温度是15℃～25℃，最适宜的相对湿度是60%～65%。春季气候逐渐变暖，最适合蛋鸡产蛋，供应量增加，鸡蛋价格相对下降；夏季气温较高，气候炎热，影响蛋鸡采食量，致使产蛋率下降，进入产蛋淡季，产蛋量会有所下降，供应量减少，鸡蛋价格上升。

　　从月度均价来看，鸡蛋历年价格走势呈现明显的季节性规律。受入夏后蛋鸡歇伏造成的产量下降以及中秋、国庆双节消费需求的带动，9、10月份一般为年内高点，从2010年至今的数据来看，9月份现货均价可以达到5 .4-5 .5元/斤，从这个角度来看，鸡蛋1409合约仍有一定的上涨空间。另外，受春节过后需求下降以及天气转暖后蛋鸡产蛋量增加的影响，3、4月份一般为年内低点。

　　养殖成本提升，蛋鸡补栏不积极

　　蛋鸡养殖成本主要包括饲料成本费、雏鸡成本费、疾病防治费、人工成本、水电费等，在生产成本构成中，最主要的是饲料费，约占总成本的60%—70%，其次是雏鸡费，约占15%—20%。随着近年来人工成本的持续上涨，人工费用在整体成本中的占比也逐年增大。

　　从上游原料成本来看，鸡蛋苗价格有所回调，饲料价格小幅上涨，目前蛋鸡苗价格3.19元/羽，蛋鸡配合料价格3.20元/公斤;蛋鸡养殖利润小幅减少，目前为6.60元/羽。从替代品猪肉价格来看，猪肉价格近期小幅下跌，目前22个省市平均价为20.87元/千克。另外，从淘汰鸡价格来看，目前淘汰鸡价格比较稳定，山东德州4.70-5.20元/斤；河南商丘5.10-5.30元/斤；河北石家庄4.70-4.90元/斤；江苏南通4.70-4.90元/斤；辽宁大连4.80-5.00元/斤。

　　鸡蛋存栏量偏低，供应预期偏紧

　　现代的蛋鸡品种需4至5个月的时间结束育雏、育成期，20周龄以后便进入产蛋期。从第6至11个月龄开始产蛋率可达90%，到12个月龄产蛋率下降到80%，产蛋高峰一般能维持5个月的时间，到第16个月龄后，产蛋率下降到70%以下时，养鸡户开始淘汰蛋鸡。产蛋高峰，鸡蛋供应量大，蛋价降低，产蛋低谷，鸡蛋供应不足，蛋价回升。

　　目前鸡蛋现货供给较为平稳，进入7月份以后，全国各地气温逐渐升高，蛋鸡的产蛋率预期会有所下降，鸡蛋供给后期可能会有所减少。今年受前期禽流感影响，蛋鸡存栏量不足，并且受饲料成本和蛋鸡苗价格持续上涨等因素影响，前期蛋鸡养殖户补栏不积极，鸡蛋供给较往年偏紧。根据芝华数据对市场的监测显示，2014年5月在产蛋鸡存栏量减少3.95%，同比减少16%，目前鸡蛋供应紧张的局面并没有得到有效改善。

　　现货可能提前启动上涨行情

　　今年中秋节较往年偏早，工厂可能会提前启动备货行情，进而带动现货提前启动上涨行情。从现货情况来看，目前全国鸡蛋价格普遍出现上涨。目前主产区均价4.35元/斤，其中山东德州4.44元/斤；河北石家庄4.33元/斤；河南商丘4.50元/斤；江苏南通4.58元/斤；辽宁大连4.03元/斤；主销区均价4.58元/斤，其中广东广州4.70元/斤；北京4.49元/斤；上海4.65元/斤。

　　总体来说，受后期供给预期减少的影响，JD1409合约做多热情较高，并且9月一般为蛋价的年内高点，目前鸡蛋的期货价格和现货价格距离年内高点均有一定的空间，后期鸡蛋期价易涨难跌，前期多单可以继续持有，仍需关注玉米、豆粕等饲料的现货价格以及蛋鸡苗、淘汰鸡等上下游产品的价格。若鸡蛋现货价格持续上涨，鸡蛋期价偏强震荡是大概率事件，但也需参考市场情绪、多空双方持仓等因素。