2020年，股市迎来开门红。其背后主要原因是1日央行下调金融机构法定存款准备金率0.5个百分点，释放了政策利好。央行这次下调法定存款准备金率，投放基础货币8000亿元左右，可以满足春节季节性的资金需求。并为金融机构提供长期、低成本的可贷资金。

　　这次调准将对实体经济发挥积极影响，并推动利率下行、降低融资成本。在目前来看，CPI依然偏高，但核心CPI较低，生产者价格指数PPI持续负增长，因此企业实际融资成本偏高。央行释放流动性，满足金融机构和企业融资需求，推动融资成本走低，这也是货币政策内在要求。

　　新的一年，稳增长仍是重要任务，因此要实施更加积极的财政政策，适度灵活的货币政策予以配合。增加政府投资发债规模，需要流动性支持，扩大投资和消费需求也需要货币政策支持。所以，这一次央行降准实际是打组合拳，是提振内需、提振信心的实际举措。

　　从股市反弹表现来看，央行的政策被市场理解为一种积极信号；对债券市场也是利好，推动利率走低和市场走牛，有利于政府和企业发债融资；从外汇市场来看，人民币保持相对稳定，今天有温和贬值，是因为在中美贸易谈判取得进展影响之下，人民币兑美元汇率实际是有升值压力的，这为央行下调金融机构法定存款准备金率创造了有利条件。

　　总体来看，全面降准0.5个百分点的政策是温和、稳健的，不是什么大水漫灌，也不用担心资金会大量流入房地产市场形成新的资产泡沫。当然需要政策合理引导，房地产政策要继续因城施策、保持相对稳定。

　　展望新的一年，央行逆周期调节政策的效果将会逐步显现，推动宏观经济平稳运行。

　　（作者为中国政策科学研究会经济政策委员会副主任、财经头条首席经济学家）