别把创投概念炒过火

　　近段时间，A股创业投资概念股票持续大涨，个股频频掀起涨停潮。11月16日收盘，创投概念继续高歌猛进，万得创投指数大涨7.20%。数据显示，从11月5日至16日收盘，万得创投指数已累计上涨60.85%。

　　创投概念如此火爆，离不开政策鼓励，设立科创板并试点注册制就是创投概念最大的利好。设立科创板，一方面将有助于解决创投行业退出渠道不畅问题，另一方面也将改善目前行业募资难现状，让更多看好新经济的投资者参与支持创新型科技企业发展。有资金能进，有渠道能退，创投机构自然受益。

　　此外，无论是“正积极推进科创板和注册制试点的方案与制度设计”“争取2019年上半年见到成效”，还是“希望市场各方充分挖掘、培育未来上市储备资源”等，近期一系列涉及科创板的监管表态，也都在一定程度上加快了这一利好的释放。

　　创投概念火爆，是政策因素使然，带来了不少积极意义。去年以来，创投行业尤其是中小创投机构，在强监管、去杠杆等形势下，面临募资难困境。创投概念火爆，最直接的效果就是激活了一二级资本市场，吸引更多资金进入，有利于提升创投机构的融资能力。同时，创投概念火爆也将引导更多资本流入，进而丰富创投主体和模式，促使更多上市公司通过各种形式参与创业投资，更好支持全社会创新创业发展。

　　不过，创投概念可以火爆，但别炒过火。

　　实际上，目前真正的创投上市公司并不多，除了少数本身就是创投公司或者控股创投公司外，大多为持有创投公司部分股权或者就是一个产业科技园公司。后两类公司业绩如何，还要看其本身主业，仅仅看重那点对公司利润贡献有限的创投概念，无异于缘木求鱼。

　　就算是优质的创投公司，其高收益的背后也离不开高风险。值得注意的是，一般企业以营业收入和净利润指标作为评价标准，但创投企业则是管理基金规模越大，越能得到投资人的认可，其投资收益也往往不稳定。因此，对二者要采用不同的标准衡量。

　　此外，创投概念的利好很大部分来自于对设立科创板并试点注册制的预期。但是，试点注册制后不一定马上会有很多公司挂牌上市，且注册制也将对创投机构的发掘和培养项目能力提出更高要求，否则投资者也会“用脚投票”。对于那些业务不精却幻想着上市“捞一笔”的创投机构来说，不仅没有利好，甚至将被加速淘汰出局。

　　对于那些想搭创投概念便车，借参股创投搞资本运作的上市公司，监管机构和个人都需要高度警惕，因为其不仅容易积累风险，影响二级市场平稳健康发展，更容易挤占投向真正创投机构的资金。当创投概念被炒成一地鸡毛后，除了投资者，受伤最大的将是创投行业。（作者：孟飞）

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