政策“宽松”经济“稳增长”或是未来主基调

　　国务院总理李克强于7月23日主持召开了国务院常务会议，主要部署发挥财政金融政策以促进实体经济发展，确定更为有效的投资措施，保持宏观经济稳定。李克强总理强调，不搞大水漫灌式刺激，提高政策精细度。

　　此次会议整体透露出来的信号是，适度宽松的政策和服务于经济稳增长将是未来的主旋律。

　　积极财政政策将会更加积极，有助于对冲负面影响

　　会议首先提到了积极财政政策要更加积极。税收是财政政策的重要工具之一，根据国家税务总局统计数据，国家6年来营改增累计减税金额约2万亿元，助力GDP持续增长。工作的成果斐然让我们对国家的积极财政政策更有信心。

　　此次会议给了市场一针强心剂，再次释放明确信号：财政政策有助于扩大市场总需求，对经济稳增长具有积极意义，尤其是减税等举措不仅有助于提升市场需求，更重要是能为企业和民众减负。

　　此次会议确立目标，要确保全年减轻税费负担1.1万亿，加大企业研发费用的扣除比例，为实体经济的健康发展提供一个流动性充裕的环境。

　　从未来来看，积极的财政政策将会持续下去，此前从防控金融风险的角度，大力去杠杆引发信用收缩，流动性趋紧，从而整个社会投资、需求也相应收紧，对宏观经济造成下行的负面影响。而此次会议确立积极的财政政策，将有效地把相应的负面影响进行对冲，宏观经济下行压力或得到有效改善。

　　货币政策基本确定未来全面宽松的走势

　　与宽松的财政政策相对应的，要施行稳健的货币政策，而稳健就在于松紧适度。

　　“松”在于要保持适度的社会融资规模和流动性合理充裕，疏通货币政策传导机制，为实体经济的发展提供宽松的资金环境。今年以来，去杠杆力度之大，一定程度上导致流动性紧张，资金成本飙升，甚至超过了实体经济承受范围，此次全面宽松不同于之前的“放大水”，而是对流动性过于紧张的一种纠偏。

　　而“紧”在于实施台账管理，建立责任制，要让财政政策落到实处，促进各项减税政策落实到位，并且引导降准资金流向小微企业与实体经济，严防资金溢出，也要控制实体经济“过度金融化”风险。

　　由此看来，此次部署是用货币政策的松紧适度来保证积极财政政策的施行效果，两者有机结合，协同作用，形成良好的化学反应，杜绝“大水漫灌”，从政策落实处进行精细化、区别化调整、定向调控，做到“一针见血”式刺激，共同为市场营造适度宽松的环境。

　　未来仍将实施结构性去杠杆

　　我国从2016年大力推行“简政放权，放管结合，优化服务”的改革，如今，该项政策也取得了不错的效果。此次会议也指出，在日后的工作中，应当继续深化“放管服”改革，曾经国有企业主导的“交通，油气，电信”等领域继续为民间资本敞开怀抱，引进民间资本与政府的合作，带动民间投资参与实体经济建设。

　　在吸引更多民间投资的同时，也要充分利用好地方财政存量资金，督促盘活地方财政存量资金，引入金融机构参与到融资平台公司的运作中来，遵循市场化原则合理满足融资需求，以提高财政资金使用效率。

　　拉动民间投资与宽松的财政金融政策相结合，将有利于基础设施领域的建设；给予政府更多操作空间，有利于健康推动PPP等政府与民间资本合作的新模式产生，提高当地医疗、交通、环保等基础设施水平，更好地满足人民群众的美好生活需求。

　　当然，在保证市场宽松和针对性刺激的同时，维护宏观经济的安全也是重要任务。我们所需要的刺激是更加安全，更加平稳的刺激，正如央行在《2018年一季度中国货币政策执行报告》中所表述的，未来政策将由去杠杆到稳杠杆，可以预见，未来仍将实施结构性去杠杆，推动“僵尸企业”的合理退出，严守不发生系统性金融风险的底线，降低市场无效杠杆，提升资源利用效率，防止产生更多经济泡沫。

　　此次国常会的召开给予了市场更大的信心，国家未来在保证经济安全的情况下，“宽松”和“稳增长”或是主基调，从一二产业的提质增效到第三产业的技术创新，从传统市场竞争领域到由政府主导的基础建设领域，每一个行业都将享受到适度宽松所带来的政策红利。