减退企业对IPO的迷恋

　　最近一段时间，中国资本市场围绕着是否继续进行IPO（新股发行）出现了激烈的争议。

　　一方认为，近期市场行情低迷，与证监会加大IPO力度、市场承受巨大压力有直接关系；另一方则认为，A股市场历史上已有过多次暂停IPO，并没有对解决市场的问题起到多少作用。

　　这场争论虽然十分劲爆，但需要我们思考的一个问题，不是要不要暂停IPO，而是中国为什么能够有这么多企业争相进入IPO队伍？

　　这似乎是一个傻问题。企业之所以争相IPO，是因为通过IPO圈来的钱来得太容易。按理来说，在市场经济的环境中，企业从事任何行为，都充满了两面性，经营得好，就可以为企业创造利润，但经营失误，就会使企业遭遇损失。但是IPO似乎不是这样，只要获得证监会的审核批准，就意味着滚滚的资金会涌进企业。这种“无本万利”的生意，自然会引得企业蜂拥而入。

　　但是，这样的IPO，已经离资本市场的基本原则相去甚远。在市场上，有一句话传播很广：“天下没有白吃的午餐。一个企业通过IPO变身为股份制企业，等于是将企业的所有权卖了出去，不仅要求让企业外的投资者分享利益，而且还要接受来自社会的监督，企业再无商业秘密可言。正是因为这个基本的道理，因此国外的很多企业，特别是一些家族企业大多不愿意上市，它们只是守住属于自己的“一亩三分地”精耕细作，百年老店因此而出现。

　　可惜，这个道理现在基本失灵了。IPO变成了企业一桩无风险的生意。特别是在最近，股票市场被赋予了为振兴实体经济服务的功能，推进IPO成了证监会工作的“重中之重”。但事实却是，这种IPO热，正在反过来对实体经济造成损害，一些企业的创业者疯狂减持股票，甚至愿意将企业一卖了之，虽然受到投资者严厉批评，却是一种可以理解的“经济理性”，而这种行为的最终结果却是使实体经济受到更大伤害。

　　中国资本市场要健康发展，必须让已经高度扭曲的IPO机制扭回到正常轨道。就目前来说，必须改变对IPO的迷信，让IPO对企业不利的一面凸显出来。通过这样的改革，逐渐减退企业对IPO的迷恋，企业只有真正掂量清楚了IPO的利弊得失，其进入IPO队伍才可以说是理性的，IPO也才不会成为影响A股市场行情的“洪水猛兽”。

　　（作者为知名财经评论员）