可转债扩容 点评：有助于提升市场流动性

　　2月贷款增1.17万亿

　　新闻回放：3月9日，央行发布金融数据显示，2月份人民币贷款增加1.17万亿元，同比多增4391亿元。其中，住户部门中长期贷款增加3804亿元；非金融企业及机关团体中长期贷款增加6018亿元，票据融资减少2418亿元；非银行业金融机构贷款增加1327亿元。2月份社会融资规模增量为1.15万亿元，比去年同期多3166亿元。

　　点评：今年2月份信贷规模仍超万亿元，强于预期，这与1月份央行对银行信贷投放进行窗口指导，导致部分贷款需求被推迟到2月份有关。从贷款结构看，企业中长期贷款占新增贷款的七成，居民中长期贷款回落至占三成左右，新增按揭贷款占比处于合理区间，有助于房地产市场平稳发展。由于企业中长贷与基建投资增速关联紧密,其高增长将有力支持经济发展。

　　可转债扩容

　　新闻回放：3月10日，光大银行和骆驼股份双双发布关于可转债发行申请获得核准的公告。公告指出，9日，中国证监会核准光大银行公开发行300亿元可转换公司债券，同日核准骆驼股份公开发行7.17亿元的可转换公司债券。

　　点评：这是去年下半年以来证监会首次下发可转债发行批文，也是再融资新规发布后获批的可转债项目。证监会2月份发布的再融资新规收紧了上市公司非公开发行股份，但同时又规定，“对于发行可转债、优先股和创业板小额快速融资的，不受此期限限制”。从这一新闻事实看，未来可转债审批速度有望加快，这一方面会有利于优质公司获得更低成本的资金，但另一方面也会短期内打压二级市场可转债的价格。从长远来看，当前转债市场规模小、成交低迷，供给的扩大将有助于提升市场流动性，有助于可转债市场的长远发展。

　　严打忽悠式重组

　　新闻回放：3月10日，证监会新闻发言人张晓军表示，九好集团与鞍重股份联手进行忽悠式重组，以期达到借壳上市的目的，九好集团及其鞍重股份的信息披露存在虚假记载和重大遗漏。九好集团实控人郭丛军被终身禁入证券市场。据张晓军介绍，九好集团通过各种手段，虚增2013年至2015年服务费收入2.6亿余元，虚增2015年贸易收入57万余元，虚构银行存款3亿元。

　　点评：九好集团重组方为了实现上市目的，大肆进行财务造假；鞍重股份为了卖“壳”，对重组方的财务信息睁一只眼闭一只眼；相关中介机构出具专业意见为造假行为“背书”，忽悠式重组俨然形成了一条“产业链”。如果此案没有被证监部门及时发现并查处，恐怕又会有不少散户成为忽悠式重组的牺牲品。

　　在欣慰之余，我们也要清醒地看到，造假成本太低恐怕才是忽悠者胆大包天的重要原因。即使在《证券法》规定的范围内顶格处罚，九好集团、鞍重股份及主要责任人员罚款合计也不过439万元，与重组上市带来的巨额利益相比不过“九牛一毛”。从此案反映出的严峻现实看，修改法律加大惩处力度，让造假者付出沉重的经济代价甚至是自由之身已是当务之急。

　　(本文来源：经济日报 点评人：金 风）