美联储拼加息搅动金融市场 央行拼改革化解潜在风险

　　欧洲杯激战正酣，传统豪强们拼球星，平民球队拼态度。在全球金融市场，各国也在“拼”。那一边，美联储拼加息试图“左右”全球金融市场；另一边，俄罗斯、韩国则在拼降息，以挽住经济下滑颓势；这一边，中国央行则拼改革，通过利率市场化、存款准备金等改革将金融改革推向纵深以确保经济稳增长。

　　作为最大的经济体，美联储的政策动向自然被其他经济体所重点关注。6月份扰动全球金融市场的因素之一就是美联储的议息决策。随着6月15日一如市场预期的那样，美联储声明维持利率不变，各金融市场随即重回既有轨道运行。

　　尽管此前美联储官员预测今年会加息两次，但随着美国经济的变化，他们将今年加息的预期次数减少至一次，并将2017年的加息次数升为三次。由此看来，美联储拼加息的阴云将长时间停留在全球金融市场上空。

　　作为全球第二大经济体，中国自然不会忽视美联储加息给自身带来的影响。在6月上旬举行的中美战略与经济对话媒体吹风会上，央行副行长易纲就明确表示，作为中央银行要从货币政策角度对美联储加息做好准备，同时对其加息的节奏、力度要有全面分析，以做好充分的准备。

　　中国央行做好应对美联储加息的充分准备的措施之一就是加快推进金融改革。今年以来，央行秉持了去年的金改效率，改革措施层层递进。

　　比如，利率市场化改革稳步向纵深发展。自6月15日起，央行在其官方网站发布中国国债及其他债券收益率曲线。发布国债等债券收益率曲线的目的就是要提升市场主体对国债收益率曲线的关注和使用程度，夯实国债收益率曲线的基准性，为进一步深入推进利率市场化改革奠定更为坚实的基础。

　　就在稍早之前的6月6日，央行修改并实施了《大额存单管理暂行办法》第六条，将个人投资人认购大额存单起点金额不低于30万元修改为20万元。这也是推进利率市场化的一条重要措施。此外，今年以来，央行还进一步完善了利率走廊，为利率市场化的进一步改革奠定了基础。

　　业界专家普遍认为，利率市场化水平的提升对于促进经济转型和产业结构优化的积极作用是明显的，可以引导“金融之水”流向最需要的地方。同时，利率市场化水平的提升也有助于抵御其他经济体货币政策调整所带来的冲击。

　　再如存款准别金考核办法的改革。自今年7月15日起，人民币存款准备金的考核基数将由考核期末一般存款时点数调整为考核期内一般存款日终余额的算术平均值。同时，按季交纳存款准备金的境外人民币业务参加行存放境内代理行人民币存款，其交存基数也调整为上季度境外参加行人民币存放日终余额的算术平均值。

　　这项改革是去年存款准备金改为平均法考核之后的延续，可以进一步完善平均法考核存款准备金，增强金融机构流动性管理的灵活性，平滑货币市场波动。这项改革最直接的作用就是冲抵对由外贸形势变化而引发的金融机构外汇占款负增长。

　　1月25日，为防范宏观金融风险，促进金融机构稳健经营，央行决定对境外人民币业务参加行存放境内代理行人民币存款执行正常存款准备金率。3月1日，央行普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持金融体系流动性合理充裕。

　　今年以来，央行的改革举措还包括，在全国范围内实施全口径跨境融资宏观审慎管理，建立了公开市场每日操作常态化机制、引入更多符合条件的境外机构投资者投资银行间债券市场等一系列改革措施。

　　央行推出的以上这些措施很好的化解了我国经济融入全球体系、资本项目可兑换进程加快等带来的潜在系统性风险，同时也最大限度地解决了其他经济体货币政策变动给国内带来的金融风险。