去年中国资本市场跌宕起伏，虽然上半年股市牛气冲天，但随后一场“股灾”悄然来临，其杀伤力已无须多言。从全年看，上证指数涨幅为9.4%，如果投资者的收益率能保持在这个水平，当然已经很可观了，而实际情况则要凄惨得多。但社保基金却在去年却交出了“一份合格的答卷”，其超过15%的收益率，令人刮目相看。
社保基金手握老百姓的“养命钱”，保值增值对社保基金来讲非常重要。由于其资产超过万亿，因而社保基金又是一家典型意义上的资产管理机构。根据全国社保基金理事会相关负责人的介绍，去年社保基金1.8万亿资产获得投资回报率15.14%。超万亿的规模，超过15%的回报率，其投资业绩显然不俗，负责人声称的“战胜了无风险回报”丝毫没有“夸张”的成分在内。
去年在A股市场回报率能超过15%的投资者应该说非常幸运了，更别说是像社保基金这样超万亿的规模。社保基金在去年能取得满意的成绩，源于其另类投资理念与另类工具的使用。而所谓的“另类投资”，则是指在股票、债券及期货等公开交易平台之外的投资方式，包括私募股权、风险投资、杠杆并购、基金中的基金等诸多品种。去年，社保基金也已将另类工具广泛运用于固定收益、二级市场和直接投资中。其利用另类工具不仅在固定收益和二级市场，更主要的还在一级投资上。如社保基金投资蚂蚁金服互联网金融，占股5%，至去年下半年1.5次融资的时候已经增值35%。如果今年再次融资，该项资产将增值75%。而如果蚂蚁金服明年在战略新兴板上市，其回报则高达几倍。显然，其回报将非常惊人，也将进一步为提升社保基金的投资回报率作出贡献。
相对而言，社保基金去年的投资是较为成功的。社保基金虽然为资产管理机构，并且资产规模庞大，但其投资理念与投资工具的运用，仍然值得为广大投资者所借鉴。
A股投资者常常陷入亏损的泥潭，与中国资本市场不规范有关，与市场频频大起大落有关，与其热衷于投机炒作有关，当然也与投资理念有关。长期以来，价值投资理念虽然在市场上被鼓吹了多年，但投资者并没有普遍接受。在一种浮躁的心态下，在“一夜暴富”心理影响下，中小投资者频繁地进行投机性操作，总是希望股票天天涨停板，资金短期内就能翻番。这显然是不现实的。
相对于市场的疯狂投机行为，社保基金的另类投资理念，在股市投资上我们可把其解读为价值投资。其实，价值投资在A股并非没有市场，也并非不能实现盈利，关键在于投资者要有稳定的心态与一份坚守。比如，QFII投资往往注重上市公司的价值，其自2003年进入A股市场以来，至2013年的10年时间内，其盈利实现了翻番。如果考虑到最初进入A股的QFII额度问题，则其盈利能力是非常惊人的。而QFII的事例告诉我们，价值投资在A股同样有出路。这也在启示我们，与其投资者频繁投机炒作，不如在上市公司估值处于低位时进行价值投资，其最终的结果肯定比投机要好得多。
另一方面，社保基金能取得骄人的投资业绩，也与其实施的分散投资策略有关。像固定收益市场、二级市场、一级市场等都成为社保基金的投资对象；此外，像私募股权、民营企业等都是其涉猎的目标。这实际上体现出社保基金的分散投资策略，对于A股投资者而言同样具有借鉴意义。某些投资者买股票时常常抱着一种赌的心态，喜欢把鸡蛋放在一个篮子里，碰到机遇好或许能大赚一笔，但如果行情低迷或上市公司出现突发事件，往往会出现巨额亏损。而分散投资，不仅有利于防范市场风险，也能产生“东方不亮西方亮”的效果。
无论怎么讲，资产规模庞大的社保基金能取得超过15%的投资回报率是值得称道的，作为投资者，更应该从中汲取到为我所用的东西来。正如万事相通，社保基金的投资理念、方法等，同样能给我们某些方面的启示。
（责任编辑：武晓娟）
