央行再次降准 为调结构赢得时间

　　央行昨日宣布，自今日起降准1个百分点。在此基础上，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设等的支持力度，对农信社、村镇银行等农村金融机构额外降准1个百分点，并统一下调农村合作银行存款准备金率至农信社水平；对中国农业发展银行额外降准2个百分点……

　　正如大家所料，央行的这一动作，显然是对一季度中国经济表现的回应，只是比很多人的估计时间要早。此次较市场预期相对提前的降准，是不是意味着一季度经济表现不太乐观？

　　不同人对此有不同的看法，不过至少，一季度的增速没有低于政府工作报告的目标。同时，就业数据依旧表现不错。李克强总理多次表态，其实只要就业不出现大问题，低一点的增长又何妨？从目前形势看，就业压力还远低于2008年下半年。而调结构、转方式方面，尽管提出多年，但过度依靠投资拉动经济增长的模式没有得到根本改变。

　　为实现货币政策的相对精准、有效，结构性政策是本届政府货币政策的常规手段，这次也不例外。回溯一下便知，经历了2008年“放水”之后，动辄全面降息降准，是本届政府要竭力避免的。即便日本和欧盟等推出新一轮量化宽松政策，国务院和央行依旧数次表示，更大规模的刺激、宽松的货币政策不要指望。不需要对经济采取强刺激措施，稳健货币政策取向不会改变。

　　通过释放流动性投资保增长当然是一条路，而且合理的投资也是需要的，但应有度。客观而言，与2008年推出“4万亿”时相比，中国的基础设施建设已经取得了长足进步。而与此同时，地方政府性债务增加，全社会整体债务率升速较快，M2甚至超过了美国，货币供应量基数已经很大。如果为了所谓的稳增长，贸然过度刺激，只会造成产能过剩加剧，触发债务风险——这是关心中国经济健康成长的人所担忧的。

　　众所周知，中国经济的问题不是增长快慢的问题，而是结构上的问题。简单的刺激不可能是长久之计，如果未来经济增长继续滑坡，结构调整却没有太多作为，那无异于丢了西瓜也丢了芝麻。因此，只要就业稳健，即便进一步调低GDP增速预期，都能为结构调整创造空间。此次有区别的降准，为市场提供了1万亿元以上的流动性，为稳增长提供了强大的支持。接下来，应两手抓，一手抓稳增长，一手促结构调整。