别让上市公司股东虚假承诺成为操纵股价的幌子

2015年03月18日 07:19   来源:中国经济网——《证券日报》   肖英

  古人云:“民无信不立,人而无信,不知其可也。”翻开中华民族五千年厚重的文明史,不乏众多脍炙人口的诚信故事。对于资本市场而言,打造诚信市场与法制市场,需要上市公司及相关方的共同努力。上市公司的承诺更是面对千千万万的投资者,如果上市公司大股东对于自己做出的承诺无法履行,空口说白话,那么就无法取信于投资者,也无法取信于市场。

  但是,出于主观或者客观的原因,不少上市公司股东的承诺却变成了一纸“白条”,而更有甚者,一些承诺一开始便可能是掩人耳目的“假把式”。

  近日,有媒体称,年初至今已经有32家上市公司公布了股东履行承诺情况,其中有7家收购的资产未达到业绩承诺标准,承诺变成一纸空文,既损害了上市公司及中小股东的利益,也不利于营造资本市场诚信环境。虽然有部分上市公司的股东如约进行了补偿,但是也有的公司对投资者的呼声置若罔闻。

  上市公司及其大股东承诺类型多样,有的承诺业绩达到一定水平,有的承诺注入优质资产,有的承诺解决同业竞争或者是关联交易等。相关承诺方对承诺“打白条”理由也多种多样。有的承诺方玩文字游戏,张冠李戴,有的承诺方不设定具体的履约期限,更有甚者在公告中以模糊语言的方式拒绝承认此前文字表述是“承诺”。

  对于上市公司大股东不履行承诺的情况,监管部门也进行过多次整改,早在2013年底,中国证监会发布《上市公司监管指引第4号——上市公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及上市公司承诺及履行》,并启动了对上市公司及相关方的承诺及履行行为专项治理活动。今年年初,中国证监会便披露了对上市公司大股东“白条”承诺的专项治理情况。去年绝大部分不规范或者超期未履行承诺已得到整改,但是仍有23项承诺未履行。

  虽然监管部门连出重拳整顿承诺未履行的情况,但是由于仍缺乏足够的处罚力度,让部分上市公司钻了利用承诺操纵股价的“空子”。

  去年至今,随着沪深两市股指一路上扬,并购重组成为市场的宠儿。为了让并购重组顺利进行,上市公司大股东往往进行各种形式的“承诺”。有重组概念的公司股价往往一飞冲天,即便一些利润承诺无法实现,承诺方不得不进行现金等方式补偿,但是依靠重组并购概念对股价的提升,大股东们也赚得盆满钵满。

  对于依靠重组概念提升股价的上市公司股东而言,这是一笔很划算的买卖。但是这种“买卖”往往涉及到内幕交易和操纵股价,值得引起监管层的注意。

  完善资本市场,从诚信开始。做到这一点需要监管部门、上市公司及投资者的共同努力。目前,对于未履行或未整改的承诺,监管部门一般会对其责令公开说明或下发警示函的监管措施,但笔者认为,这显然远远不够。除了采取上述措施外,建议取消这些上市公司再融资的资格,禁止其实施资产重组,并且如果股价因重组概念发生异常波动,建议彻查相关承诺方是否涉嫌内幕交易等。

  我们应当重视大股东承诺的重要意义,“言必信,行必果”,不仅是道德信条和警世格言,更是企业安身立命的根本和精神法宝,彰显着特定的人生价值和社会价值。

(责任编辑:年巍)

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