股市新工具要考虑散户权益

　　“股票刚出来的时候，大家知道下跌会亏钱；股指期货出出来以后，大家发现上涨也会亏钱。现在股票期权出来了，终于，连横盘也会亏钱了。”一位股民的这句调侃，也是广大散户们对于股票期权担忧的体现。

　　作为完整的股票市场体系，金融工具与股票一、二级市场之间的关系，就好像汽车除了要有前进档，还必须有倒车档，才能进退自如。然而，从实际的情况来看，股指期货的出现，受到影响最大的还是普通散户。

　　由于股指期货具有一定的门槛。因而，对于多数股民散户而言，苦于期指门槛较高且投资期指风险性较大，较难参与，只能承受股票下跌的损失。一位业内人士举了这样一个例子：机构打压权重股，靠做空期指获取暴利。期指每天交易额约7000亿，5倍于股票交易，有能力把大盘瞬间下砸100点的机构，中国不少于100家。因权重股交易T+1，有利操纵大盘;期指交易T+0，有利兑现操纵利润。

　　这种问题不仅中国有，在任何一个股市中，只要有金融工具都会出现这样的问题。在这种情况下，不少的资本市场都会在股市出现大幅波动的情况下，出台一系列的规定，像美国股市中就有过禁止“裸卖空”的情况。对于中国资本市场来说，相比海外市场还是比较年轻，因而机构在金融工具的应用上，可能更多地会从投机的角度出发，而非套期保值。对于主管部门来说，更应该关注这些金融工具对于普通散户可能产生的影响。

　　应该说，从沪深股市长期的发展来看，散户为市场扩容企业融资做出了巨大的贡献。监管层有必要对散户投资者加强风险教育，但完善投资者结构不能以牺牲散户利益为主，尤其是在股市出现连续大涨的情况下，推出任何的金融工具，都应该首先考虑散户的权益，而不应该仅仅让机构得利。