核心观点：经济日报-中国经济网专栏作者李宁认为，对于我国资本市场改革来说，任何改革举措都需要坚持保护投资者合法权益，这样才能推动改革行稳致远。从这个角度来看，监管部门表示要落实“零容忍”要求，严厉打击各类违法违规行为，持续加大对欺诈发行、财务造假等恶性违法犯罪案件的打击力度，这不仅有助于推动改革平稳落地，也会不断增强投资者对资本市场的信心。

　　2月5日，经国务院同意，中国证监会正式批复深圳证券交易所合并主板与中小板。

　　应当看到，“十三五”以来，我国持续完善多层次资本市场体系，不断扩大资本市场对外开放。设立科创板并试点注册制，推进创业板注册制改革，对新三板全面深化改革，推出新证券法，不断拓展境内外资本市场双向开放渠道……聚焦“市场化、法治化、国际化”改革方向，相关举措不断推出和落地，为我国资本市场注入了活力。

　　数据显示，2020年，A股IPO前十大个股融资额累计达1417亿元，占全年IPO融资总额的30％，IPO融资额前十大个股中科创板占据7家。这从一个侧面反映出，在满足多元化投资和融资需求的同时，多层次的资本市场正成为推动新兴业态和新动能成长，促进我国经济转型升级的有力支撑。

　　这次合并深交所主板与中小板是我国全面深化资本市场改革的一项重要举措，有助于推动资本市场更好服务实体经济发展。一方面，截至2021年2月5日，深主板共计468家上市公司，中小板共计1001家上市公司，深市主板总市值9.7万亿元，中小板总市值13.7万亿元，合计达到23.92万亿元，市值分别占全部上市公司的11.65%和16.43%，合计占到近三成。合并深交所主板与中小板，有利于形成统一的业务规则和监管模式，提升市场效能并降低监管复杂度。另一方面，实施注册制改革，是我国资本市场改革的重要方向，这一改革有助于推动市场在资源配置中起决定性作用。合并深交所主板与中小板，还将为下一步全面推开注册制改革做好各项准备。

　　目前，科创板、创业板试点注册制已取得较好效果，各方面总体认可。但也要看到，注册制试点的时间还不长，相关制度安排尚未经历完整市场周期和监管闭环的检验，有些制度还需要不断磨合和优化。此次合并深交所主板与中小板，主要解决深市主板与中小板趋同问题，立足于厘清不同板块的功能定位，构建结构更简洁、特色更鲜明、定位更清晰的多层次市场体系。

　　值得注意的是，合并深交所主板与中小板的总体安排是“两个统一、四个不变”。“两个统一”是指统一主板与中小板的业务规则，统一运行监管模式。“四个不变”是指板块合并后发行上市条件不变，投资者门槛不变，交易机制不变，证券代码及简称不变。证监会将指导深交所整合主板与中小板制度规则，做好监管衔接，对发行上市、市场产品、指数名称等进行适应性调整，做好技术系统改造和测试，确保平稳落地。

　　对于我国资本市场改革来说，任何改革举措都需要坚持保护投资者合法权益，这样才能推动改革行稳致远。从这个角度来看，监管部门表示要落实“零容忍”要求，严厉打击各类违法违规行为，持续加大对欺诈发行、财务造假等恶性违法犯罪案件的打击力度，这不仅有助于推动改革平稳落地，也会不断增强投资者对资本市场的信心。（注册税务师、经济日报-中国经济网专栏作者 李宁）


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